幣區-bitsreach的部落格

大B哥來拉！！整理：分析&新聞Time

摘要： 短短的半年時間內，區塊鏈行業出現了兩次極端行情。

第一次是在2019年9月25日晚上，24小時之內比特幣跌幅最高達到20%多，一些中小市值跌幅高達50%，事件發生在深夜，下跌引發了連環爆倉事件，有媒體稱之為9.28慘案。

第二次是2020年3月12日，同樣的事情，同樣的節奏，這一次來的更兇。比特幣24小時之內跌幅達到了40%，其它的中小市值數字貨幣的跌幅就更慘不忍睹了，跌幅基本都達到60%-70%，基本上所有加了槓桿的人都被消滅了，不管你是20倍槓桿，還是10倍，5倍，甚至是2倍，只要你是槓桿做多的，基本上都爆倉了。

這一次的下跌幅度之深，速度之快，超出了所有人的想像，直接打擊了很多人對數字貨幣的信心，有些大V甚至宣布“退圈”。

一般來說，從哲學意義上講，任何事情的發生，一定是既有它的偶然性，也有它必然性。但如果一件事在短短半年之內連續發生兩次，那我們就不得不更多的考慮這背後的必然性，我們需要從這兩次事件中提煉一些共性，總結一些經驗教訓，期待在下次這種情況在發生的時候，我們能有更好的應對。

所以，我們把這兩次事件分開，單獨來看。

一、第一次極端行情

第一次暴跌發生時的背景，我可以給大家簡單介紹一下。

當時的情況是，一方面比特幣從最低點3200美元，一直漲到了最高將近14000美元，市場行情一片向好，很多人都認為這次牛市是真的來了，認為行情直奔著2萬美元去了；

另一方面，距離減半也只有不到一年的時間，市場已經開始有減半的熱度了。

二、第二次極端行情

如果說上一次極端行情已經發生了半年，很多細節大家都記不太清楚的話，那最近發生的極端行情相信大家還記憶猶新，有些人想起來應該還很後怕，甚至瑟瑟發抖。

這次極端行情發生的背景，我也幫大家梳理一下。一方面，比特幣從最低6000美元開始，一路上漲突破了1萬美元，最高達到了10500美元；

另一方面，這次離減半只有兩個月不到的時間了，而市場一致認為減半會帶來牛市，甚至認為在減半之前比特幣就會慢慢的一步一步突破新高。當時很多大V都發表了類似的觀點：

再也看不到10000美元以下的比特幣了。

比特幣將焊牢10000美元。

然後，短期內比特幣跌到9000美元；然後，突然間，暴跌發生了。

三、共識與反轉

這兩次連環爆倉的時間相隔半年，雖然有一些不同的地方，但是兩者體現出來的共性很大，我們需要對這個共性加以總結，因為以後這樣的事還還會再發生，下次當這樣的事情發生的時候，我們需要提前有所警覺。

1、前期經過了長時間的緩慢上漲

這兩次的暴跌都有一個共同點，都是前期行情很不錯，經過了很長時間的緩慢上漲，而且從前期低點計算已經有了巨大的漲幅。比如9.25那一次，從最低點算起已經有了將近4倍的漲幅；最近的3.12這一次，從前期低點算起，也有了1倍的漲幅。

在這種前提下，市場已經經過了長期的上漲，本身就有著回調的需求。

如果換一種場景，比如數字貨幣市場的價格本身就已經處在很低的位置，那麼這個時候相對來說暴跌的空間就會比較較小，暴跌的概率也會變低。

2、基本面有巨大利好，市場共識強烈

前期經歷長時間的上漲本身確實容易引起市場的回調，這是前提，但並不是充分條件。因為在一個長期看漲的市場中，市場經歷長時間上漲本來就是一件很正常的事，但並不是每次回調都會引起極端行情，不是每次回調都如這兩次這樣急跌，也不會引起巨額爆倉和連環踩踏，所以這樣的極端行情發生，應該還有一些特殊的原因。

這個特殊情況一般對應著某個基本面級別的利好。比如離減半只有2個月，比如區塊鏈行業被國家認定為戰略發展行業，比如Libra的推出等等，這些都屬於基本面級別的利好，這種利好本身對行業確實有非常大的促進作用，能夠在很長時間內影響整個市場。

基本面的利好當然是重大利好，但是這種利好一般是反應在長期的市場價格中，並不直接與短期價格對應。真正決定短線價格的，是另外的因素，比如短期入市資金，比如槓桿率，比如短期消息等等。

我們對於基本面的認知並不一定是錯的，比如說牛市是不是一定會到來？我認為牛市當然會到來；那減半是不是會帶來牛市？我還是認為減半會帶來牛市；比如說國家將區塊鏈行業作為戰略發展行業對區塊鍊是不是長期的利好？當然是長期的利好！這些都沒錯，但這些都是長期的作用，長期是一個很漫長的過程，對短期價格並沒有直接的決定作用。

因為有著某個基本面的重大利好，所以原本有著巨大分歧的市場難得的達成了共識，這種共識的達成會反應在價格上，同時也會反應在更多人選擇加上高槓桿上，導致風險的累積。

3、短期內漲幅巨大

如果說基本面的利好，算是長期原因，那麼前期市場漲了很長時間，就算是中期原因了，但是，光這兩個原因還不夠，一般都還需要有個短期原因來引爆它。

據我觀察，這個短期原因：市場短期累積漲幅巨大。

比如，2019年9月25日那一次，市場有15個交易日內累積漲幅達到了100%；

比如，2020年3月12日這一次，市場在40個交易日內累積漲幅達到了100%。

一般，在技術分析中有一個指標叫做60日累積漲幅，這兩次極端行情中甚至都沒有到60個交易日，只用了15個和40個交易日就實現了短期內100%的漲幅。

漲的過快，那麼跌起來自然就更兇。

也就是說，這個時候市場同時匯聚了長期因素、中期因素、短期因素，短期、中期、長期三者難得的實現了共振，短線派、波段派、囤幣派難得的達成了共識，這種共振和共識如此之強烈，以致到它在短時間內釋放了巨大的能量，而能量一旦釋放完，後續的資金是肯定跟不上的。而行情真正的決定因素，是後續的入場資金，當共識和能量一次性釋放完之後，後續的資金和能量是肯定跟不上的，所以造成的結果就是：一旦市場形成某種強共識之後，行情反而容易遇到大的反轉。

另一方面，因為市場的共識如此之強烈，對行情是如此之看好，所以很多人都加上了槓桿，不管低倍槓桿還是高倍槓桿，他們覺得很安全，還可能放大收益。當市場上共識最強的時候，一般也是槓桿率達到了最高的時候。因為有大量的槓桿存在，所以當行情突然反轉的時候，這種反轉會很快，然後高槓桿的先爆倉，爆倉引發價格的下跌，價格下跌導致恐慌情緒的蔓延，導致大量的人賣出，賣出又導致更多人爆倉，然後更多人不計成本的賣出，導致出現極端行情。一般來說，只要比特幣在短時間內跌幅超過10%，那麼我們就要小心觀察市場情緒，因為恐慌情緒的蔓延很可能會引發後續DEFI金融清算等一系列的問題，導致極端行情的出現。

四、結語

已經漲了很長一段時間，讓我們思想上放鬆；基本面上有重大利好，讓我們覺得理所當然；短線累積了巨大漲幅，讓我們忘乎所以，讓我們加上了槓桿，然後，極端行情消然而至。

當然了，即使極端行情已經發生了，只要我們不加槓桿，不妄想在短期實現暴富，手裡有足夠的資金儲備，懷著長期投資的理念，那麼極端行情不僅不會對我們造成太大影響，反而是我們累計籌碼的好時機。如果能夠準確的識別極端行情的出現，加以避免甚至從中獲利，那當然是最好了，只不過這個要求太高，我並不做這樣的妄想。

最後再簡單總結一下：

數字貨幣市場的市值小、波動率高是根本原因；

市場上槓桿倍數過高是直接原因；

市場短期共識太強，引發行情反轉是導火索；

連環爆倉、DEFI清算是引發的次級反應；

最終這些原因聚集到一起，極端行情就產生了。

本文鏈接：https://www.8btc.com/article/576771
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聲明：本文為作者獨立觀點，不代表幣區立場，且不構成投資建議。部分內容參照網絡信息，無法保證正確性，請謹慎對待。

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摘要： “在投資和併購的路上，幣安今年會把步子邁得更大一些。”

3月31日，據TheBlock消息，幣安擬以4億美元價格收購加密貨幣數據網站CoinMarketCap，目前雙方處於商談的最後階段。

TheBlock指出，交易或以現金和股票形式完成，預計消息將於本周宣布。收購完成後，這將成為加密領域最大的收購案之一。但針對該消息，幣安相關負責人表示暫不回應。

此前，幣安CEO趙長鵬於今年1月透露，幣安正推進兩場收購，並稱這將產生“重大影響”。從目前來看，收購CoinMarketCap或為其中一筆交易。

據了解，幣安一直在頻繁收購區塊鏈相關企業。去年，該交易所至少收購九家公司，但僅公開披露其中少數幾家公司信息，如錢包提供商Trust Wallet、區塊鏈數據初創公司DappReview、印度加密貨幣交易所WazirX以及衍生品交易平台JEX。

關於幣安在資本層面的佈局，該交易所聯合創始人&CMO何一於今年2月公開表示對於我們而言，這條邏輯同樣適用。在全世界範圍內，我們如果能夠遇到和幣安上下游業務配合、互相支撐的優秀團隊，我們都會盡可能去跟對方溝通和協調。

另外一點，有時收購一個團隊，可能並不僅僅是看中對方目前的能力，有可能是因為他們具有一些潛質。比較合適的項目會選擇收購，業務關聯度較小的會選擇投資。

投資和併購其實在傳統商業競爭中十分常見，例如滴滴和快滴的合併，兩家公司變成一個公司，但是在幣圈，投資或者併購會更看中對方能夠對我們的核心業務做哪些補充。

在投資和併購的路上，幣安今年會把步子邁得更大一些。未來，我們會陸續給大家透露相關消息，也期待今年能夠給大家帶來更多、更亮眼的表現。

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外媒The Block 報導，幣安與加密貨幣數據網站 CoinMarketCap 的談判已進入最後階段，幣安或將以最高4 億美元的現金加股份的交易形式收購該網站。如果收購確認完成完成，這筆交易將成為加密領域最大的收購之一。

此前幣安首席執行官趙長鵬曾透露正在進行兩項令人興奮的收購。而目前看來，CoinMarketCap 交易可能是這兩項收購交易之一。根據SimilarWeb 的數據，CoinMarketCap 是最受歡迎的加密數據聚合網站，該網站在過去六個月吸引了2.072 億訪客。而幣安交易平台在過去六個月裡訪問量為1.138 億。CoinMarketCap 的流量比幣安高出80%。據知情人士透露，CoinMarketCap 有能力帶動大量流量，這是此次收購的主要原因之一。

另一方面，幣安仍然是訪問量最多的加密交易平台，在整個加密交易平台市場上擁有大約22% 的流量份額。與Coinbase 不相上下，後者的市場份額約為21%。

事實上，自去年開始幣安就一直在進行瘋狂的收購。根據趙長鵬此前的公開信內容表示，去年幣安至少進行了九項收購，不過只公開了其中的一些收購信息。這些包括錢包提供商Trust wallet，區塊鏈數據初創公司DappReview ;印度加密貨幣交易平台WazirX 和加密衍生品平台JEX。

目前在加密市場收購金額的約有四筆交易，迄今為止最大的加密交易包括：

1. Circle 以4 億美元收購加密交易平台Poloniex（注：今年Poloniex 平台已被Circle 出售，而波場則投資方之一）; 

2. Bitstamp 被總部位於比利時的投資公司NXMH 以大約4 億美元的價格收購;

3. Coinbase 以1.2 億美元收購Earn.com; 

4. 2019 年，挪威的加密交易平台Kraken 以1 億美元的價格收購了Crypto Facilities。  

原文地址：https://www.theblockcrypto.com/post/60371/

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隨著比特幣持續大幅波動，人們也傾向於從諸多解讀中尋找更可靠的“價值發現”邏輯。

作為以數據為基礎的研究機構，Arcane Research也從宏觀經濟、交易及鏈上數據等方面，為我們解析了比特幣自“3·12”大暴跌以來的“恢復情況”，同時尋找出下一個可能的“上漲點”。其核心觀點如下：

• 上漲70%後，幣民仍無法擺脫“極端恐懼”；
• 期現逆價差表明市場看跌；
• 幣價波動率已達年度峰值且仍將持續；
• BTC換手率擺脫低谷，或帶來上漲可能；
• 預測：BTC 6月份漲破1萬美元的概率只有16%。

01 上漲70%後，幣民仍“極端恐懼”

我們經常聽到每日的恐懼和貪婪指數，但恐怕只有拉長周期看，我們才能真正了解這個數據的意義。

下圖展示了比特幣一年來的恐懼和貪婪指數，縱坐標從下到下代表了從極端恐懼到極端貪婪。

Source：Alternative

從圖中可以看到，一年來只出現過兩次“極端恐懼”，第一次發生在去年8月上旬，比特幣發生暴漲暴跌，於是市場出現了極短暫的極端恐懼。

這第二次便是“3·12”大暴跌的後兩週。儘管比特幣價格已經從最低點上漲了約70％，但並沒從根本上扭轉市場的信心，兩週來恐懼和貪婪指數分別為12和14，仍處於極端恐懼。

如此長時間的恐慌在2018年12月也曾出現過，彼時，比特幣在一個月之間減半，一路下跌至3200美元的底部區間。這在側面上說明，對於當前的市場參與者而言，3800-6000美元的比特幣許是其心理預期的最低值。

報注：恐慌指數閾值為0-100，影響因子包括：波動性（25%）、市場交易量（25%）、社交媒體熱度（15%）、市場調查（15%）、比特幣在整個市場中的比例（10%）和谷歌熱詞分析（10%）。

02 期現逆價差表明市場看跌

“3·12”大暴跌給比特幣期貨市場帶來了兩大顯著變化：一是交易量暴跌；二是出現期貨的成交價低於其標的現貨的反常現象。

Skew數據顯示，BitMEX平台XBT/USD（比特幣）永續合約的未平倉合約跌至55000枚BTC，創18個月以來新低。另據TokenAnalyst的數據，過去兩週從BitMEX撤出的比特幣數量超過了存入的比特幣數量，導致該平台的比特幣淨流出6.7萬比特幣。

期貨交易量反映的是合約市場交投氛圍低迷、市場主力暫時休整；而在傳統的股票市場中，股指期貨相對於現貨指數出現逆價差，是股市走熊的信號。因此，Arcane Research表示，這對於比特幣來說不見得是個好徵兆。

暴跌前，6月和9月的BTC期貨價格高於現貨價格，現在則反過來

但這樣的市場不乏套利的機會。Arcane Research指出，這對於希望準備建倉的多頭而言是個好消息，這意味著他們可以相對輕鬆地期貨價格回歸的溢價。

03 幣價波動率已達年度峰值且仍將持續

合約玩家離場的一大原因，在於比特幣當前的高波動性。

從Cryptowat.ch的數據看，比特幣價格的30天波動率已經達到一年來的最高水平，目前已超過9％。波動率越高，資產收益率的不確定性就越強。

Arcane Research指出，在全球經濟動蕩的系統性風險下，比特幣的價格走勢未來仍難平穩，故此建議市場參與者應謹慎行事。

Source: cryptowat.ch

04 BTC換手率擺脫低谷，或帶來上漲可能

Arcane Research還為我們介紹了個不太常見但頗有意思的指標：Velocity（比特幣網絡速率），數據來自長期對這項指標進行監測的機構Bytetree。

比特幣網絡速率指的是比特幣換手的速度，觀測週期為12週一次，單位為0-2000%。如果比特幣在12週內的速率是1000%，就意味著每年比特幣循環流通10次；高網絡速率意味著比特幣的流通速度更快，市場情況也更好。

據Bytetree統計，2013年以來，只有5次遇到速率低於600%的“歷史危險水平”，分別是2014年3月30日、2018年8月1日、2019年3月13日、2019年8月20日-上上週。

通常情況下，低速率往往導致價格下降。不過幸運的是，就在上週，我們能看到，比特幣已經走出了600％的低速率，Arcane Research認為，這可能是一個看漲信號，表明比特幣正在大量移動並發揮資金融通的正向作用。

05 預測：BTC 6月份破萬的概率只有16%？

根據Skew markets的數據，3月29日，比特幣期權合約的Put/Call（買權/賣權）的比率已達到1.10，這是自3月13日以來的最高水平。

在傳統金融市場，Put/Call比率若高於0.7-1的範圍，則表明空頭壓力很大，因為交易商更有可能賣出，而不是買進。這種拋售壓力可能有很多原因，其中最主要的是對價格下跌的預期。

在“3·12”大暴跌前，這一比率一度飆升至1.39，為過去3個月來的最高水平；在達到1.39的兩天后，比特幣的現貨價格從7800美元跌至4000美元以下。與此同時，比特幣的Put/Call比率也降至1.08以下。

到目前為止，這一比率重新上升至1.10，這或許意味著，比特幣的價格前景並不樂觀。

另據Skew數據，各期權平台價格表明，到2020年6月底，BTC突破10000美元的可能性只有16％，而低於5000美元的概率則高達80%。

但用期權價格預測標的價格，在傳統金融市場中也難說奏效，更何況在金融衍生品市場尚未成熟的數幣市場。所以，我們姑且對這個數據一笑置之。

來源：巴比特

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在過去的30天裡，似乎每一件發生的事情都具有歷史意義。眾所周知，新冠病毒疫情正在改變人們的生活，也給傳統金融市場和加密貨幣市場造成了前所未有的混亂。

然而這場金融動蕩的核心，其實是美元：隨著美元開始從許多資產逃離（包括一些傳統投資者所認為的避險資產），導致市場出現較大幅度的波動。標準普爾500指數在2020年已經下跌了20％、原油下跌了62％、英鎊下跌9%、俄羅斯盧布和巴西雷亞爾分別下跌25%。

一直以來，加密貨幣與傳統金融市場似乎關聯度不大，但現在這種情況正在發生改變，因為加密市場出現了與美元錨定的穩定幣。

如今，穩定幣已經成為僅次於比特幣（BTC）和以太坊（ETC）的第三大加密資產，交易量也僅次於瑞波幣（XRP）和比特幣現金（BCH）。事實上，美元穩定幣已經開始“蠶食”比特幣本身：

更重要的是，由於穩定幣與美元掛鉤，因此會受到全球美元需求的變化以及美聯儲貨幣政策的影響。在短短一個月時間裡，美元錨定穩定幣資金淨流量達到了驚人的20億美元，漲幅達到33%，也是有史以來最大的需求增長，其中流入Tether穩定幣的資金高達15.5億美元，流入USDC穩定幣約為1.7億美元，而流入BUSD穩定幣也有1.5億美元。我們發現，上個月USDT交易價格始終保持在1美元以上，這充分說明15.5億美元巨額資金流入對穩定幣市場帶來的影響巨大。

市場需求增加把美元錨定穩定幣的價格推高到1 美​​元以上，一旦這種情況出現，有人就能從中套利，比如一家公司可以用Tether存入1000萬美元，然後購買1000萬美元的USDT代幣——每個USDT正好是1美元，如果他們能用超過1美元的價格出售這些代幣，此時價差就會變成利潤。

美元穩定幣激增主要有三個原因：

1、雖然前期加密貨幣價格暴跌導致一些投資人逃離市場，但在短期拋售之後，投資人其實依然長期看好加密貨幣。

2、一些新興市場貨幣對美元需求依然很大。由於離岸性質，USDT已經成為印度尼西亞、俄羅斯和巴西等國實現美元化的最佳方式之一。

3、隨著各國因新冠病毒疫情實施隔離和旅行限制政策，導致現金轉移變得異常困難，穩定幣具有現金屬性，如果能確保在隱私等方面的正確使用，其實是可以替代美元——至少能臨時替代。

為什麼零利率政策使穩定幣商業模式變得更複雜

事實上，你會發現美元錨定穩定幣正在變成“精簡版歐元”或“精簡版美元”，因此也會受到美元貨幣政策制約。本月中旬，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率下調至0％-0.25％，這一政策實施將會對美元穩定幣發行方的商業模式產生巨大影響。

到目前為止，穩定幣主要有兩種商業模式：

商業模式一：投資儲備金。通常情況下，穩定幣發行方會把儲備金借給商業銀行，或是購買AAA級固定收益證券（比如美國政府債券）。在2020年，全球最大的幾個穩定幣發行方持有的客戶資金達到55億美元，按1.25%利率計算，他們靠這些存款就能獲得6875萬美元收入。然而隨著聯邦基金利率下調，Tether或USDC這樣的穩定幣發行方利息收入會急劇減少。我們知道，加密貨幣市場幾乎沒有日元穩定幣或歐元穩定幣，就是因為當地央行實施負利率政策。

商業模式二：構建相鄰業務。如今，一些穩定幣運營商（比如Tether）已經開始在充值和贖回穩定幣時會收取費用，隨著美元利率不斷下調，或許未來會有越來越多穩定幣運營商探索其他盈利模式。以USDC為例，他們已經開始提供用於支付（包括支持基於法定貨幣的信用卡）、錢包、交易平台和企業賬戶的應用程序接口（API），並朝商業銀行的方向轉型發展。

現階段，穩定幣運營商應該不會直接把成本轉嫁給散戶投資人，而是更有可能嘗試構建相鄰業務來“賺錢”，比如：增加代幣供應量（一種變相使用稅形式）或收取交易費用（比如黃金支持的穩定幣PAX）。

所以，就算美聯儲實施零利率或負利率導致穩定幣利息收入枯竭，但他們仍能嘗試其他商業模式，只不過這些模式會相對複雜一些。不過，有一件事似乎已經比較明朗，即：隨著美聯儲開始實施量化寬鬆政策，未來將會有更多資金流入到穩定幣市場。

本文來源：金色財經責任編輯：Jason

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摘要：區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口，加快推進區塊鏈技術和產業創新發展。

疫情的代價是沉重的，不僅僅是對身體的，還有對經濟的！

儘管在疫情防控得到有效控制後，各地企業實現了不同規模的複工復產，相關的經濟指標也呈現不同增長，但實現狀況並不理想。

疫情方面，截至3月26日，疫情已經蔓延至全球150多個國家和地區，總計超過60萬人感染。

經濟方面，數週之內，美股4次熔斷，歐美主要股市相繼進入技術性熊市，油價從去年底的60美元跌至20多美元一桶，在全球主要經濟體和新興經濟體中，美國、德國、西班牙、法國、伊朗等都已經成為重災區。

以美國為例，過去長期實行量化寬鬆的低利率金融政策，催生了一批金融操控機構，長期利用低利率金融政策發債、回購、分紅，無形之中推高美國股價，造就了今日美股泡沫、企業高債務槓桿窘境。

另一方面，美國GDP收入畸形嚴重，80%以上GDP收入來源於金融產業。

儘管美國試圖通過發行更多國債和增加市場流動資金，來應對此次疫情所引發的流動性危機，但在短期看來仍無法改變美國國債被大面積拋售的事實。而另一方面，美聯儲寬鬆的貨幣政策，無形之中也加快了美元貶值的進程。

而結合此次疫情暴露出的問題，區塊鏈能做的事，還有很多：

未來20年，支撐經濟社會繁榮的將是5G、區塊鏈、人工智能、數據中心、互聯網等科技創新領域基礎設施，以及教育、醫療、社保等民生消費升級領域的基礎設施。

作為一種新型底層技術，區塊鏈從本質上講是一個共享數據庫，存儲於其中的數據，不可篡改、可追溯、公開透明，多地保證等特性。這些特性為區塊鏈技術奠定了堅實的信任基礎，能創造可靠的信任機制。

可信的物流數據讓捐贈物資可以直達指定的終端科室，讓捐贈者捐的明明白白。

區塊鏈用於醫療製品溯源，讓用戶使用手機掃碼就能快速識別偽劣產品，避免被不法分子矇騙使用不合標準的口罩而感染病毒。

區塊鏈用於項目協作，疫情期間政府各部門、上下級間模塊化辦公，任務部署在區塊鏈上透明共享，增加自動化程度。

區塊鏈還可以用於輿情管控、闢謠、疫情數據播報公開等，避免因信息不及時。

簡單來說，依靠區塊鏈的大數據、人工智能和工業互聯網的結合，在將來會誕生更多不可能。

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摘要： 日本遊戲巨頭Square Enix ，它通過投資以太坊遊戲開發商TSB Gaming來支持區塊鏈在遊戲領域的潛力。

區塊鏈技術與不斷增長的遊戲產業之間一直存在著密切的聯繫。該技術具有許多革新當前現狀方的潛力，尤其是在購買遊戲資產方面，並且甚至有推動力將整個遊戲放在區塊鏈上。

現在，日本遊戲巨頭Square Enix，背後是《最終幻想》和《古墓麗影》等世界知名遊戲的製造商，它通過投資以太坊遊戲開發商TSB Gaming來支持區塊鏈在遊戲領域的潛力。

TSB Gaming的母公司AnimocaBrands宣布，已經獲得一些值得注意的投資方的201萬美元投資，這些投資方包括SquareEnix，B Cryptos，Mindfulness Capital和True Global Ventures。

TSB是世界上最大的獨立用戶生成的內容和遊戲平台之一，下載量達4,000萬，每月活躍用戶超過100萬，它在區塊鏈領域引起了很多關注。

The Sandbox的區塊鏈版本是在以太坊區塊鏈上構建的虛擬世界，可讓玩家構建，擁有並通過自己的元素遊戲體驗貨幣化。

TSB代表了一種新型的遊戲，儘管目前仍處於試驗階段，但藉助區塊鏈技術，它開闢了新天地，也激起了傳統遊戲巨頭的興趣。

Pixowl和TSB Gaming的首席運營官Sebastien Borget 解釋了最近投資的重要性。

他表示，“Sandbox是區塊鏈遊戲中NFT和真正的數字所有權領域的先驅，我們很高興將Square Enix作為我們的戰略投資者，支持我們雄心勃勃的願景，即建立Metaverse，讓創作者可以在他們的平台上製作遊戲，並且市場上的土地和貿易資產完全是分散的。”因此，作為傳奇遊戲公司是我們的榮幸。

SquareEnix 已投資TheSandbox，加上B Cryptos的投資，我們現在更接近將TheSandbox引入日本市場。”

遊戲行業和區塊鏈技術的融合在一段時間內已經吸引了的很多人興趣。在許多情況下，大型公司決定支持不斷增長的遊戲空間，並通過區塊鏈技術將其推向新的高度。

例如，XRP背後的公司Ripple主要專注於銀行和加密貨幣，它成立了一個1億美元的基金，旨在將區塊鏈技術整合到遊戲中。

將這樣的遊戲引入新市場，以及以新生技術為基礎的遊戲是一種特殊的挑戰。因此，TSB與Square Enix的戰略合作夥伴關係對於規範這種新型遊戲將大有幫助。

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摘要： 今年第二季的經濟將遭到嚴重打擊，在原有基礎上或下降20%～25%，並認為，限制措施將有效控制疫情，全球經濟在下半年緩慢復甦，直至2021年。

但，財政貨幣刺激難使美國經濟出現“V型”復甦，部分產出的損失也有可能持續數年。

不過，市場認為“明斯基時刻”尚未到來，且美聯儲仍有政策空間，只是負利率和股票購買不會是美聯儲的下一個選項。“美聯儲在信用支持政策上還有空間。負利率政策在技術和法律上是可行的，只是美聯儲主席鮑威爾已將其排除，”瑞銀美國首席經濟學家賽斯（Seth Carpenter）告訴第一財經記者，“2008年時，我曾在美聯儲任職，為伯南克提供政策建議，當時美聯儲也曾假設過買股票，但他們對這一授權的想法並不強烈，相信現在也不太會考慮這一選項。”

賽斯曾在美聯儲系統理事會任職15年，在美國財政部任職逾2年。

衰退程度取決於疫情變化

摩根大通上週在電話會議中表示，目前全球經濟處於衰退，預測今年全球GDP同比下降1.1%。較疫情暴發前的基準預測相比，降幅達到2.1%。

3月27日晚，瑞銀投資全球部主管阿倫德·卡普廷（Arend Kapteyn）在電話會上表示，預測今年全球經濟將陷入衰退，同比增速為-0.5%，這將比2008年金融危機時的衰退更糟糕。這一推論主要取決於各國當前面對疫情採取的關閉學校、關閉邊境和限制外出工作人口等各種限制人口流動的嚴厲措施。

在瑞銀持續關注的41個國家和地區中，幾週前還僅有14個採取較為嚴厲的限制措施，而如今這一數量已經上升至27個，不排除未來隨著疫情的蔓延，還會繼續增加，這將拖累經濟增長。

瑞銀認為，這次疫情的影響和通常情況下的經濟衰退不同，以往的經濟衰退大多是製造業受損最嚴重，服務業僅受挫10%~20%。但這次服務業受到的衝擊首當其衝，這一占美國GDP 1/4的收入如果喪失4週以上，現金流就幾乎無法維持，相關行業會陷入絕境，由此引發大批失業，此時經濟就會面臨由短暫的供應衝擊轉變為更長期的需求衝擊的風險，進而還會影響到後一年的經濟發展。

上週五數據顯示，美國當週失業人數暴增至328.3萬，大幅高於預計的164萬，增幅達到33%，創2012年以來的歷史新高。高盛預計，這只是“暴風雨前的寧靜”，失業數據還會持續增高並再度刷新歷史記錄。

刺激政策難使美國經濟V型複蘇

數據顯示，美國前一個季度GDP上升了2.1%，符合市場預測。但是，去年第四季度的GDP雖然評估了2019年美國經濟的表現，卻沒有體現疫情給美國帶來的負面影響。目前，市場對美國今年第二季度GDP萎縮程度預期正在逐日上升。

美國此前正式通過了史上規模最大的2萬億美元財政刺激計劃，占美國GDP的10%，超過次貸危機期間三次刺激方案的規模之和，著重幫助受困的中小企業、公共部門以及普通家庭和個人。世界各國已陸續推出財政刺激計劃，預算總額佔了全球GDP的2.6%，相比之下2008～2009年時的刺激計劃金額僅佔全球GDP的1.6%。

關於剛通過的2萬億財政刺激計劃，賽斯認為主要有三個功能：一是賦予財政部更多的資金支持央行，為美聯儲受到的部分法律限制清障；二是直接向個人和家庭注資，這點對日後的經濟恢復更為關鍵；三是增加失業保險的財力，將資金轉移到國家層面。儘管現在的財政貨幣政策並不能避免經濟衰退，但它能夠幫助日後經濟的恢復。

同時，賽斯也對記者表示，“V型”反彈很難出現。“這次的巨大衝擊就好像'911'和金融危機同時發生了一樣，”他稱，“儘管近期美聯儲和財政部不斷出台史無前例的刺激政策，但依然無法避免美國今年第一季度的經濟負增長和第二季度更嚴重的衰退。”他說。

“隨著更多的州政府限制正常經濟生產活動抑制疫情，美國的失業率可能會升高到7%以上，一些企業可能破產。由此美國一二季度經濟衰退的幅度可能在10%以上。 ”同時，他不認為美國經濟會像許多人期待的一樣在疫情控制後會呈現“V”型反彈，因為疫情帶來的失業、破產等影響不能一下子補回，生產和消費需要時間慢慢恢復。

美聯儲不會尋求負利率或購買股票

瑞銀預測，美聯儲此輪的零利率至少要持續到2022年底。受需求端衝擊的影響，美聯儲必須堅定維護其穩定通脹的使命，因此未來很長一段時間內還將繼續大幅買進資產，不會考慮收緊貨幣政策。

被市場視為“黔驢技窮”的美聯儲，事實上還有不小的政策空間。賽斯告訴記者，刺激政策對遭受疫情衝擊的企業所提供的5000億美元援助（佔GDP的2.3%）中，就包括財政部可能用來支持美聯儲提供商業信貸的4540億美元貸款。一般而言，1美元的財政支持可以派生美聯儲10美元貸款，因此美聯儲的資產負債表還能再擴大超4萬億美元。

此外，他也認為，PMCCF（一級市場公司信貸融資）、SMCCP（二級市場公司信貸融資）、“貼現窗口”提供無限短期融資、商業票據融資便利工具（CPFF）仍將持續發揮作用，近期已經有效收窄了信用利差。

但是，賽斯不認為美聯儲會啟動負利率和直接買股票。儘管歐元區已經進入負利率，但目前為止幫助並不大，且鮑威爾近期表示還未考慮實行負利率。

此外，當年在金融危機爆發期間，美聯儲也並未對向國會尋求購買股票的授權表現出多大的興趣，賽斯認為，這次美聯儲也不會突破紅線。此外，機構認為，購買股票將容易滋生道德風險，同時也可能扭曲市場定價。

來源：第一財經

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大B哥來拉！！整理：分析&新聞Time

摘要： 趙長鵬說：“下架的主要原因是我們發現許多用戶不了解槓桿代幣。即使每次都有彈出窗口警告，並沒有人閱讀它。

幣安CEO趙長鵬在一條推文中表示為了保護遭受大幅虧損的投資者，交易所決定下架剛掛牌兩個多月的所有FTX槓桿代幣。

趙長鵬說：“下架的主要原因是我們發現許多用戶不了解槓桿代幣。即使每次都有彈出窗口警告，並沒有人閱讀它。下架它們對企業來說並不是一個容易的選擇，因為它們是交易最活躍的代幣。但是，保護用戶才是我們的首要任務。”

本月初的拋售後市場波動加劇，導致槓桿代幣持續貶值。但一些幣安用戶由於頭寸沒有清算，仍繼續持有槓桿代幣。

趙長鵬表示，隨著市場上下波動，槓桿代幣會隨著時間的推移而貶值，並不建議長期持有。如果用戶想挽回未實現損失，持有等待它回漲的可能性不大。

為了回應幣安的決定，FTX交易所在其官網更新中表示：“槓桿代幣是複雜的產品，幣安不負責管理用戶培訓和支持。”

FTX發言人告訴CoinDesk，他們在槓桿代幣方面沒有任何用戶培訓問題。“我們有大量的文檔，並且永遠願意與用戶一起了解產品。”

FTX交易所CEO Sam Bankman-Fried在Telegram上說：“FTX添加了USDT交易對，因此用戶可以像在幣安上一樣在FTX平台存入或者交易槓桿代幣。”

一位幣安發言人表示，幣安尚未有重新上線槓桿代幣的計劃。

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“比特幣作為一個非常獨特的、7*24 小時全球交易的、沒有任何熔斷機制的市場，在這一次危機裡邊，能夠這麼快速的恢復和自我調節，未來更加看好比特幣。”

文| 秦曉峰運營| 蓋遙編輯|Mandy王夢蝶

出品|Odaily星球日報

3 月的加密世界經歷了從貪婪之至到恐懼至極的過山車式轉折。開年“再也見不到一萬美元之下的比特幣”沒用多久就變成了“有生之年又見到3800美元的比特幣。”

踩踏式的暴跌不僅引發了巨額爆倉，也讓交易者親眼見證了行業各方面對極端行情的不同表現，讓這個機制不完善的年輕行業經歷了一場突如其來的壓力測試。

如今，行情雖稍有回暖，投資者仍普遍處於恐慌情緒之中，“別人恐懼我貪婪”顯然不是一般人敢身體力行的。

不過，如果仍身處行業，或是持有和還將投資加密貨幣的朋友，就不如在窄幅震蕩的近期，痛定思痛，复盤過往，制定更冷靜的投資策略，而不是未來再次盲目跟風。

大跌背後的哪些“啟示”該被我們記住？哪些過度恐慌的說法實則不可取？後市究竟是否值得樂觀？

本文，Odaily星球日報採訪了加密借貸商貝寶金融（Babel）的兩位創始人，他們分享了一些觀點與數據，輸出了對未來長期的判斷，也講述了貝寶是如何應對暴跌的。

此前有許多分析指出此次踩踏下跌的原因之一就是礦工等“天然多頭”過度借貸，這也讓大家頻頻提起“礦難”二字。真的是這樣嗎？相信貝寶是最有發言權的。

至暗時刻：BitMex宕機救了市場

加密市場的至暗時刻，當屬3 月12 日以及3 月13 日的「黑色星期五」。

BitUniverse 行情數據顯示，3 月12 日比特幣價格從7700 美元一度跌至200 週均線5500 美元，隨後價格反彈至6000 美元一線盤整。彼時有觀點認為，比特幣已經沒有下跌空間，不少資金開始抄底。

“200 週均線支撐為什麼這麼強？2018 年比特幣跌到3100 多美元，但始終沒有跌破200 週均線；歷史上唯一一次跌破，還是在2012 年11 月份，但很快就重新拉了回來。“貝寶金融創始人兼CEO 楊舟解釋。

然而，這次200 週均線也不起作用了，抄底資金抄在半山腰上，注定要被埋葬。

3 月13 日早上7 點，比特幣從5800 美元下跌至4400 美元，並在接下來兩小時一度跌至3800 美元一線。

“整個早上所有的價格都已經失效。很多的做市商的損失也很大，儲備已經不夠了，基本退出市場了。交易所流動性在短時間內缺失，已經造成了交易的標的不能被很好地定價。“楊舟解釋說，由於做市商退出，不同的交易所價格在短時間內出現大額價差，Coinbase 和幣安當時最大差價在1000~1200 美元之間。

“當時BitMEX 的價格已經跌到3300 美元，如果繼續往下再跌1%，就會引起連環爆倉，有可能直接把比特幣打到歸零，因為那時候下面已經沒有任何買單了。”楊舟告訴Odaily星球日報。

市場極度悲觀，比特幣歸零似乎不再是一句玩笑話。覆巢之下，安有完卵，加密從業者也開始擔心行業的未來。恐慌、焦慮、迷茫，將所有人緊緊包圍。

此時，一件令所有人沒想到的事發生了。13 日上午10 點15，BitMex 宕機停止交易，此舉也拯救了市場。

10 分鐘後，Coinbase 比特幣現貨價格從3800 美元拉升至5700-5800 美元。由於BitMex 選擇Coinbase、Bitstamp 以及Kraken 價格作為現貨指數，等到BitMex 恢復交易時，期貨價格也反彈至5000 美元以上。

關於宕機，BitMex 一開始解釋是「雲服務提供商存在硬件問題，導致BitMex 請求延遲」，後又改口成「遭受DDoS 攻擊」。

不過，貝寶方面諮詢了一些安全專家後發現，當天上午BitMex 並沒有遭受大規模的DDos 攻擊。楊舟認為，是BitMex 自己關停了交易，進行「自我熔斷」，否則可能會將自己的合約保險基金全部消耗殆盡，並且導致比特幣跌至幾百美元甚至是歸零。

“我們猜測應該是BitMex 自己把交易給停了，要不然當時直接就可能把它3 萬多個比特幣的保險金全部爆光。那種情況下，對交易所來說最佳的選擇就是停下來。在一個沒有監管機構和沒有熔斷機制的市場，由一個當時交易量最大和持倉量最大的交易所完成了一次「自我熔斷」，這也拯救了市場。”

13 日晚間，比特幣價格終於穩定在5000 美元以上，比特幣暫時擺脫歸零的風險。

而從3 月12 日晚18 點到3 月13 日上午10 點，不到24 小時內，比特幣價格最大跌幅超過50%。投資者戲稱：價格減半，資產減半。

多重因素導致BTC暴跌

關於行情下跌，貝寶金融聯合創始人王立認為：本輪下跌深層原因是原油和新冠病毒疫情雙重打擊下，風險資產價格暴跌帶來的一次流動性危機；此外，加密市場高槓桿對於行情下跌起到了推波助瀾的作用。

2 月下旬，新型冠狀病毒病（COVID-19）對全球的影響開始凸顯，中國以外全球受新冠肺炎疫情影響的國家和地區數量不斷上升，金融市場遭受衝擊。

2 月24 日，亞太股市遭遇重創，韓國綜合指數創逾16 個月最大跌幅；美股三大股指（納斯達克指數、道瓊斯指數、標普500 指數）收跌超3%，道指更是創下兩年來的最大單日跌幅；歐股集體大跌，意大利股市跌幅超5%，德國股市、法國股市也跌超4%。

受此影響，比特幣在突破1 萬美元之後，上漲乏力，最低迴調至8500 美元，後反彈至9500 美元一線震盪，一直持續到3 月7 日。

疫情是阻礙比特幣上漲的一座大山，壓倒比特幣的最後一根稻草，則是原油價格戰。

據財聯社消息，3 月8 日“歐佩克”（石油輸出國組織簡稱）談判失敗，沙特打響石油價格戰。當日股市休市，投資者無法交易股票。加密市場由於7*24 小時的交易屬性，首當其中遭受衝擊。

“3 月8 號，Bitfinex 交易所當天24 小時的淨賣出量達到了4 萬個比特幣。平時Bitfinex 交易量可能淨賣出6000，淨買入6000。當時4 萬個是一個超量的事情，一般的是交易額在2 萬個幣左右。”王立解釋說。

經歷了此輪衝擊，比特幣兩日跌幅達到15%，但原油價格戰的影響還在發酵。

3 月10 日，原油期貨遭遇“史詩級暴跌”。與石油有關的公司股價瀑布式下跌，拉低了美股的指數，當周美股兩次熔斷。美股的熔斷，最終也反映在加密市場，投資者大量拋售比特幣換取現金流。

“其實從3 月暴跌開始，M2（貨幣供應量）下降了接近3 萬億美元，那段時間整個市場的流動性都在下跌。這個過程中，因為銀行沒有作為，無法維護貨幣供應，使得一些機構只能售賣流動性好的資產以及24 X 7 都在交易的加密貨幣資產，包括比特幣。比特幣作為一個每天交易量超過百億美元的一個資產，只能賣比特幣去補充其他地方受損的那些錢，因此比特幣受到了巨大的衝擊。“王立補充說，“此時市場上這時候關心的是：可以賣嗎？好賣嗎？反正趕快賣掉，而不管比特幣什麼屬性。 ”

排除場外因素，加密市場內部也存在很大一個問題：高槓桿加劇了行情下跌。

貝寶方面表示，由於市場做多情緒劇烈，整個2 月市場槓桿居高不下。高槓桿有兩個指標：一是機構間拆借利率上升，機構間USDT 拆借利率從之前的年化5%-8% ，一度上漲至年化16%-18% 水平。另外一個指標是期現基差的增加，在比特幣2 月份的價格達到10,500 美元的時候，基差套利年華利率一度達到40%～50%。

“我還深深地記得，2 月份那時候每天放款特別忙。有時候一天就放了1500 萬USDT，一個週5000 萬USDT。“王立解釋。

Odaily星球日報當時曾報導，由於做多情緒劇烈，各大交易所USDT 告急，USDT 場外溢價不斷攀升。

OKEx 合約數據同樣顯示，從1 月開始BTC 槓桿多空比持續上漲，一度達到23.58，創年後新高，做多情緒強烈。

“比特幣市場本身是一個高槓桿狀態，下跌行情賣出引發了踩踏。這個槓桿高到什麼程度？10 倍到20 倍槓桿，是幣圈參與者比較喜歡的一個槓桿倍數，在一些交易所甚至有100 倍的。3 月12 日和13 日兩天爆倉的金額100 億美元。“王立表示，場外的借貸槓桿相對較小（最高三倍），並非爆倉的主力。“當時爆倉的主要還是一些高槓桿的合約平台，他們內部的所謂的一個連環踩踏造成的。借貸用戶在這個過程中的平倉量，其實相對整個100 億的爆倉量來說，其實是非常小的。”

借貸市場清算，貝寶提前佈局

加密貨幣市場暴跌也引發了借貸市場的清算潮。在清算危機中，中心化借貸與去中心化借貸再次引發討論。

根據debank.com 數據，DeFi 借貸平台3 月12 日清算總金額超2330 萬美元。其中MakerDAO 清算金額最高，超過1000 萬美元。

然而，去中心化借貸清算，卻受限於系統系能。

3 月12 日，ETH 價格暴跌曾一度造成以太坊的嚴重擁堵，gas 費短時出現暴漲，導致MakerDAO 的預言機餵價系統懸停了一段時間。部分清算人以價格為0 的DAI 的出價贏得以太坊抵押品清算程序的拍賣，也導致MakerDAO 出現400 萬美元未償還貸款的債務。最終，MakerDAO 宣布拍賣MKR 償還壞賬。

與MakerDAO 相對的是，中心化借貸商貝寶在這次大跌中的應對顯得游刃有餘，最終清算量只有30%。

王立介紹說，在2 月份觀察到期現差價擴大後，貝寶意識到了潛在的風險，購買了看跌期權進行風險對沖。

“2 月份主流期權市場中超過10% 的交易額是貝寶的。當時幣價還很高（9000 多美元），因此我們的看跌期權成本並不高。“王立解釋，通過看跌期權，在3月12 日以及3 月13 日的大跌中，貝寶給用戶爭取了更多的補倉時間。

簡單來說，由於貝寶買了看跌期權，隨著價格下跌獲得期權收益。如果客戶短時間穿倉，他們可以承擔這部分損失，該清倉但不清倉，給了用戶補倉時間。

另外，在那幾天，貝寶技術部門、運營部門和交易部門24 小時待崗。當抵押品即將或者已經到達爆倉線時，貝寶會及時與公司客戶取得聯繫，通報客戶賬戶質押率變動情況，通知客戶在6 小時、12 小時進行補倉操作，降低清倉線，盡量幫助客戶保住BTC。

“我們給了他足夠的時間，如果他沒有補倉能力或者說不願意補倉，我們會跟他協調，達成共識後才進行清倉操作。如果在一個相對低的價位把他的質押品處置了，幣價又快速的反彈，這個時候對於客戶來說，其實它是有非常大的損失的。“楊舟告訴Odaily星球日報，儘管幣價一度跌至3800 美元，但貝寶抵押品（BTC）的清算價格都維持在4500 美元以上，並且70% 的貝寶用戶都在規定時間內進行了補倉。

在回顧貝寶應對策略時，楊舟表示貝寶也有做得不足的地方，未來還應該向用戶同步更多信息。

“可能我們之後要提升的一個點，是應該經常給所有的客戶發布我們看到的一些指標問題，把更多的市場信息分享給客戶，讓客戶更加理性地應對。”

“我們也沒有沒有預期到，比特幣價格會跌到3000 多美元。所以，雖然我們有風控的動作，但動作力度還不夠，這也是一個反思。“王立補充說。

沒有礦難

行情下跌，影響最深的除了幣民，還有礦工。近段時間，關於「礦難」的說法一直甚囂塵上。

Odaily星球日報此前也發文表示過，“礦難”並沒有大家想得那麼容易到來。動不動喊“礦難來了”的人，可能根本不懂比特幣挖礦。貝寶金融的兩位負責人也明確表示，並不會發生礦難。

“比特幣是一個設計非常良好的納什均衡體系。當價格下跌，會帶著算力下降；算力下降之後難度會下調，礦工的總收益其實又會上升，因為礦工要花費的成本又少了。其實這是一個非常有效反脆弱性的一個結構，所以，我們還是比較看好比特幣的未來發展。“楊舟表示，“礦難”這個說法不成立。

王立補充道：“礦業淘汰是無時無刻都在發生，因為新老礦機一代一代在不斷迭代，即使沒有比特幣價格下跌，老的礦機也是慢慢會退出歷史舞台的。這不叫「礦難」 ，這只是比特幣的POW 機制一次自我升級和調整，是一個非常良好的一個自我淨化的過程。調整之後，有更低成本和電費的礦工，有更低功耗比的礦機，就是有新的礦機的這些礦工，他們會留下來。”

當然，我們在媒體報導中，也確實見到有的礦工因為此次大跌被迫離場。王立解釋說，此次離場的礦工中，有的人是因為加了太高的槓桿。

“礦工挖礦就是一個做多的過程，買礦機本身就是一個槓桿，因為它是一個重資產，回本週期可能最短也要180 天；挖出來的幣再抵押借款，相當於在礦機的槓桿基礎上又加了一個槓桿。如果他借在一個比較高位的時候，除了付電費以外，還把剩下的錢再拿去（交易所）做多比特幣，尤其是加槓桿去做多比特幣的話，這一次肯定損失非常慘重。可能就出局了，因為他會完全沒有補倉能力。”

王立補充說，大部分的礦工，尤其是中大型的礦工，並不會加很高的槓桿。“他們反而在幣價比較高的時候，反向去做套保。比如說幣價1 萬的時候，有客戶是做了套保。這個時候幣價下跌，未來三個月對它是沒有任何損失的。”

這樣的礦工是有，但是大部分的礦工，尤其是中大型的礦工，首先他不會加這麼多的槓桿，反而在幣價比較高的時候，他是反向去做套保。比如說幣價1萬的時候，我們知道，有客戶是做了套保，就是藉了更多的比特幣，把未來三個月的產量全賣掉。這個時候幣價下跌，未來三個月對它是沒有任何損失的。

3 月26 日，比特幣挖礦難度下調了15.95%，這是史上第二大難度下調，礦工挖礦收益略有回升。但更大考驗是1個多月後的比特幣減半，屆時可能還會有一批礦工出局。

“（礦圈）也適用達爾文「適者生存」的理論。能夠做好風控好、抗衝擊能力強的礦工會留下；風控沒有控制好的礦工，在算力和價格暴跌的時候都會被逐出市場。“楊舟說。

比特幣或仍然最大贏家

長期以來，關於比特幣究竟是不是避險資產，一直爭論不休。

楊舟認為，在這次市場下跌過程中，比特幣更多的表現出來的是一個風險屬性，而非避險屬性。“主要原因還是因為這次是流動性問題。流動性的急速抽走，其實是沒有什麼資產能夠獨善其身，包括黃金從1700 美金跌到1400 美金。其實經過這次暴跌之後，比特幣現在的跌幅其實是小於股票的。所以，從這個角度來說，比特幣還是在逐步展現它的避險的一定的屬性。但是，它避的險不是流動性危機，它避的險其實是地緣政治風險、主權信用違約以及所謂的央行現在印錢的風險。”

去年6 月份，由於貿易戰等原因比特幣與黃金雙雙大漲；今年年初的「美伊危機」，也促使比特幣與黃金再次大漲。但近期的原油價格戰，比特幣就沒有跟隨黃金上漲。

特別是近期比特幣與美股走勢保持一致，更加凸顯風險屬性。

3 月23 日，美聯儲推出「無限QE」來支持經濟發展：為確保市場運行和貨幣政策傳導，將不限量按需買入美債和MBS。

消息一出，比特幣短時拉升10%，盤前美股期指從熔斷跌停轉為熔斷漲停。

王立認為，目前各國都在降息、QE、印錢，化解流動性危機，比特幣以及傳統金融大概率不會再產生暴跌情況。“如果央行放水奏效，比特幣因為池子小，流動性好，肯定會上漲。如果放水不奏效，也就是以美元為首的這種主權貨幣信用體系的崩塌，無疑對比特幣是更大的利好。 ”

王立補充說，2020 年如果主權信任崩塌，貨幣可能第三次尋錨，比特幣是否能成為其中的一個錨，尚不可知。“現在看除了主權信用貨幣以外還沒有第三錨，有一種可能就是以比特幣為代表的這些數字貨幣系統。那麼對於比特幣來說無疑是利好，因為它最有可能成為第三個錨。 ”

2020 年，多災多難，但比特幣或許成為最大贏家。

本文來源：陀螺財經 文章作者：Odaily星球日報

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