作者：Into The Block ，翻譯：Liam
隨著以太坊接近其Serenity升級的第0階段–被稱為Ethereum 2.0，圍繞這一里程碑似乎出現了一波樂觀的情緒。這些方面報導最多的新聞之一是Grayscale的ETH信託以相對於現貨價格溢價700％進行了交易。雖然這可以解釋為機構對ETH有興趣的標誌，但是鏈上的數據和衍生產品的指標可以更清晰地反映初ETH持有者的行為。隨著ETH2.0初期階段的到來，使用IntoTheBlock的指標使我們可以得出一些有價值的規律。
賬戶地址的盈利情況表明ETH在低價入場
IntoTheBlock的歷史資金價內/外指標（Historical In/Out of The Money “HIOM”）使用按照特定代幣（這裡使用ETH）對於地址的平均成本來分析區塊鏈上的寸頭(position)。在此基礎上，HIOM用一些期權術語來計算“價內期權”或在頭寸上獲利的地址的百分比和總數。此外，通過比較HIOM隨時間的變化，我們可以基於在特定價格水平上獲利的地址數量來確定買賣活動。
在撰寫本文時，ETH的價格約為244美元。ETH價格上一次長時間保持在此水平附近是在3月初的時候，即在3月12日”黑色星期四”價格下跌40％之前。當時，有1816萬個地址（稍低於含有餘額的地址數量的一半） 處於價內期權(in the money)，且有1,729萬個地址（佔47％）如果賣出則會虧損。由於新冠病毒流行導致的恐慌，ETH價格大幅下降，但在三個月內恢復了起來。
如果我們將現在的資金價內/外歷史(Historical In/Out of The Money)與3月初看到的進行比較，則會發現有新買家進入市場和現有地址以較低價格積累的跡象。在下圖中，我們可以看到在ETH價格為244美元的情況下，貨幣的地址數量在短短三個月內增加了400萬以上：
因為在此期間持有ETH的地址總數也增加了，這表明新買家在黑色星期四之後的這段時間進入了市場。此外，處於價外期權的地址數量減少了100萬，這表明一些用戶在其頭寸出現了損失。最終，現有55％以上的ETH持有人從其頭寸中獲利，但也可能是有很多持有人以較低的價格屯入ETH，從而降低了平均成本。
有餘額的ETH堅定持有者(hodlers)和地址數量達到歷史最高水平
通過分析持有ETH餘額的地址總數，可以觀察到另一個ETH購進的跡象。如前所述，自3月以來，持有ETH的地址總數一直在增加。實際上自2017年以來，它一直處於持續上升的趨勢，如下圖所示：
從今年初開始，已經有636萬個有存額的地址加入了ETH網絡，每月新增超過了一百萬個。持有ETH的地址數量的顯著增長使其超過了持有BTC的地址數量，也使ETH成為唯一擁有超過4000萬個有餘額地址的區塊鏈。
IntoTheBlock將堅定持有者歸類為持有超過一年的地址。ETH的堅定持有者數量也達到了歷史新高。持有超過一年的代幣數量達到了6127萬，這意味著在1.11億個流通的ETH中有55％屬於這些堅定持有者。此外，儘管3月份出現波動，但全年的堅定持有者數量依然保持穩定增長。在ETH2.0有望在今年夏天進入第0階段的背景下，這些走向可以解釋為對ETH區塊鍊長期投資的標誌。
永續合約未平倉頭寸(Perpetual Swaps Open Interest)維持在季度高點
近年來，包括永續合約在內的衍生產品已成為加密生態系統的重要組成部分。隨著衍生產品與現貨市場成比例地顯著增長，它們對代幣價格的影響受到了更加密切的關注。ETH衍生產品品中觀察到的趨勢和機構接受率上升有關。
儘管上個月第一份美國監管的ETH期貨合約在ErisX上推出，但不受監管的交易所仍然主導著市場。
通過匯總ETH永續合約的未平倉頭寸，我們可以觀察ETH合約未平倉合約的美元總量。如下圖所示，6月1日，ETH永續合約的未平倉頭寸達到4.135億美元。同樣，就按照鏈上指標的走向而言，這是自今年三月初以來首次達到該水平。
在過去一個月中，增長了56％的未平倉寸頭與上漲了30％的ETH價格相匹配，表明了衍生產品市場的看漲定位。儘管自6月1日以來略有下降，但ETH永續合約的未平倉頭寸的總體趨勢表明了機構對第二大加密貨幣的機構風險敞口正在增加。
總體而言，隨著ETH2.0的初始階段的臨近，一些ETH鏈上和衍生產品的指標都展現了ETH的接納和使用情況。關鍵指標例如餘額和地址數量都處於歷史最高水平，ETH的基本面似乎比2017年的峰值更強勁。
此外，堅定持有人的獲利情況和永續合約的顯著增加表明，在黑色星期四之後，投資者對ETH進行了長時間的買入。雖然不確定價格是否會遵循這些指標，但ETH的主要指標都顯示出在協議升級之前的強勁使用和樂觀態度。
稿源（譯）： 加密谷
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