幣區-bitsreach的部落格

原文來自於Pantera Capital，作者：Dan Morehead（Pantera Capital CEO）

這是一個非常令人痛苦的，令人費解的時刻。儘管我不知道現在99％的事情將來會發生什麼，但是，我堅信加密貨幣的價格將會向著非常有利的一面前進，而且是不可避免的。

在過去，我的孩子們學習數數到100，“1，2，然後跳過幾個，100。” 感覺這就像我們現在的量化寬鬆（QE）政策一樣。“QE1，QE2，跳過，QE100”。

隨著QE接近於無限，這種政策開始變得只對那些數量難以減少的事物產生影響。

當政府增加紙幣數量時，同樣數量的商品就需要更多的紙幣來購買，例如股票和房地產。

這種政策已經實現其目標：標準普爾500指數實際上已經高於2019年5月31日的水平。如果沒有這數万億美元的新鈔，這是不可能的。就像靜水壓力一樣，大量新資金將氾濫成災，從而抬高了黃金，比特幣和其他加密貨幣等其他數量固定的資產的價格。

自3月25日我們發布的公開信以來，比特幣已上漲了32％。比特幣在今年保持著上漲趨勢（年初至今上漲了23％）。

我們將比特幣納入投資組合中的主要論據之一是，比特幣的9年復合年增長率為209％，並且與股票，債券，石油和其他資產類別的長期相關性基本上為零。從投資組合理論的角度來看：如果您可以找到在過去一個世紀的最大危機中實現上漲的東西，那麼您的投資組合中應該有它的一席之地。

我認為這僅僅是開始。為什麼？

沒有V形走勢

顯然，這次衰退不會呈現V型。

在2007年至2009年的經濟衰退中，美國實際GDP下降了6,500億美元（4.3％），並且之後三年一直未恢復其15萬億美元的衰退前水平。那場衰退期間並沒有現在的新冠肺炎大流行所特有的心理影響。當我們回頭看時，我恐怕這次衰退很可能類似於L型。

• 大多數美國家庭的經濟狀況受到嚴重破壞。
• 我們每天都會看到關於小型企業（例如餐館，酒吧等）的永久關閉消息。
• 經濟必須逐步恢復； 例如，底特律在供應商重新製造零件之前無法組裝汽車，而且許多供應商的供應商將破產或因其他原因而無法重啟。
• 人們什麼時候才能再次信任運輸公司，航空公司，鐵路企業等？
• 在學校和日托設施重新開放之前，許多人無法恢復工作。

看一下其中一種情況：

根據勞工統計局的數據，美國40％的家庭有18歲以下的孩子。幾乎每個有18歲以下孩子的人都在勞動力大軍中。所有有18歲以下孩子的婦女的勞動力參與率（正在工作或正在工作的人口百分比）為72.3％。所有有18歲以下孩子的父親的稅率為93.4％。即使在已婚家庭中，父母雙方也佔64.2％。現在他們/我們已經組成有史以來規模最大的家庭教育軍隊！

在學校重新開學之前，我們無法重啟經濟。

如果雇主告訴他們的僱員需要回來上班——看著坐在身邊的年輕家庭學生的呆呆的眼睛——他們不會回來。在經濟開始長期的正常化進程之前，學校和日托機構必須先運轉。

該過程將開始於學生開學的那一天。

普渡大學（Purdue）是第一批設定目標來應對病毒挑戰的大學之一：

“我們設定了各種今年秋天開學的打算。 我們對即將帶來的挑戰感到清醒。 我們相信校園學習體驗的價值，並且我們會確定是否可以在公共當局和醫療情況允許的情況下這樣做。 ——Purdue大學校長Mitch Daniels，2020年4月26日”

病毒對經濟的影響

哈佛大學經濟學家，著名的金融危機史《這一次是不同的：八世紀的金融愚蠢》一書的作者肯·羅格夫（Ken Rogoff）表示：“我覺得2008年的金融危機只是今天的危機的一場空轉。”他說：“這次危機已經成為100年來最深的一次跳水。一切取決於這次危機的持續時間，但是如果持續很長時間，那肯定會成為所有金融危機的源泉。”

會計師事務所Grant Thornton的首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）說得很好：

“解凍經濟所需的時間要比凍結經濟所需的時間長得多。”

華爾街進行了一些有趣的實時活動跟踪。

使用電話位置跟踪，下面是所選主要城市的公民相對於正常時間的移動程度。

下一個圖表將Google手機位置跟踪與其他實時活動指標（航班，飯店，能源消耗）結合在一起，這些指標是主要國家/地區的數據。

另一種表示形式顯示了整個區域的活動。除中國外，其他所有國家都處於70％的封鎖凍結狀態。

這些影響所持續的時間可能會比許多決策者認為的更長。專家認為，因為基於非常有限的檢測，該病毒的流行率比統計數據高20-50倍。

僅有少數人口接受完整的檢測。這裡有一些令人迷茫的統計數據（來自USS THEODORE ROOSEVELT）：

• 感染的機組人數是官員最初認為的50倍——已感染840名（共4,938名）乘員
• 感染非典病毒的大多數機組人員均未出現COVID-19的任何症狀
• 在他們年輕健康的人群中，死亡人數比某些國家的官方統計數字少100倍
• 最初測試為陰性的數十名水手後來被測試為陽性

我認為，需要社會花費很長時間學會與病毒共存這一現實。在那之前，經濟以及生活在如此多個層面上的所有復雜性都將趨於平穩。

使用這些實時指標估算實時GDP，這是經濟衰退的L形的早期可視化。

可以採取的應對政策

經濟衰退通常是由於收入不足或信貸過度擴張造成的。財政和貨幣當局習慣於協調其應對這一挑戰的政策。

這種病毒既是心理衝擊，又是對經濟活動的物理限制。與標準的經濟政策工具相抵觸將非常困難。

貨幣政策

我們三月份的公開信是我們的第一封信，很可能是最後一次關於貨幣政策的討論。

“在零利率政策（ZIRP）時代，貨幣政策已經失去了大部分功效。 在大多數主要經濟體中，長期以來，利率一直接近於零。 發明ZIRP的日本將這個新現實稱為“迷失的十年”。 那是25年前。

貨幣政策對大流行的經濟和心理影響無能為力。

“嘿，親愛的，美聯儲今天降息了100個基點。 我們去看電影吧。”

為了正確理解先前的貨幣反應，在2008年9月的全球金融危機期間，美國將利率下調了438個基點。全球削減幅度為297個基點。

自一個月前，世界各國央行迄今已將貸款利率下調到55個基點。現在只上漲4個基點：59個基點。以GDP加權的價值計算，世界上約有60％處於或接近其有效下限，因此沒有更多的空間了。

財政政策

財政政策在打擊無形的貿易實物壁壘方面效率很低。

各國正在嘗試非常不同的財政方法。

令我震驚的是，形勢的移動速度如此之快，當我將該圖形的最終版本發布之後，我發現比我們在本月初開始起草這封信時要變化了將近一倍。

摩根大通對全球財政赤字的看法：

“儘管全球財政刺激措施可能與2008-09年類似，但它將在衰退加劇，赤字和債務起點更高的背景下實施。這種做法將使今年全球淨貸款的GDP增長達到驚人的6.8％，使赤字佔GDP的11.3％。以美元計算，我們預計全球政府淨發行量將激增至近8.5萬億美元，隨後在2021年將達到6.5萬億美元。在美國，預計聯邦赤字將需要在兩年內淨發行約6萬億美元。”

在美國，當您在結構性預算赤字之上加上財政刺激措施時，您會得到一個無法形容的數字：

摩根大通目前對美國赤字的預測是GDP的19.5％。

這比大蕭條期間最大的赤字還大，也比二戰期間美國平均每年的赤字還大。

（1942年至1946年財政年度，美國赤字平均佔GDP的16.2％。）

Factoid：

第二次世界大戰的世界人口死亡率約為該病毒的1000倍。

挪威，台灣，德國和新西蘭等國家已證明，最有效的工具是科學和本地化技術。

Factoid II：

這些國家以及其他成功的國家，例如冰島，芬蘭和丹麥，都有一個共同點——它們都是女性領導的。Coinkydink？美聯儲前主席本·伯南克（Ben Bernanke）在大蕭條時期完成了傑出事業。

印製貨幣來購買股票

美聯儲前主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）最近說了一些令人震驚的話。耶倫（Yellen）在2020年4月6日對CNBC的薩拉·艾森（Sara Eisen）表示：“美聯儲……比大多數其他中央銀行受到的限制更大……到目前為止，如此之好。這就是為什麼美國擁有最差的紙幣之一。自1950年以來，它“僅”失去了90％的購買力。其他大多數紙幣的表現要差得多。）這種實質性的變化，使美聯儲可以購買股票……坦率地說，我認為目前沒有必要。我認為，為信貸市場提供支持的干預更為重要，但從長遠來看，對於國會重新考慮美聯儲對其可擁有資產的權力並不是一件壞事。”

耶倫說，通常只允許美聯儲在政府支持下購買政府債務和機構債務。（請記住上個月沃爾特·貝格霍特的格言：“為避免恐慌，各國央行應及早向高風險公司免費提供償還能力良好的抵押品，並以高利率自由放貸。”）

垃圾債券和無資金的市政養老金債務什麼時候成為美元的良好抵押品了？股權…哇？

1990年代初期，我在日本生活和進行貿易，當時日本開始進入了我們現在的生活。當日本銀行發明QE，ZIRP並使用印刷的貨幣購買股票時，我一直充滿著專業的興趣。

許多有趣的故事和一些最新想法：

他們的貨幣表現不太美。#BuyBitcoin

Pantera曾經的一位員工因為在一場國會報告中坐在耶倫背後舉起“買比特幣”標語而為人所知。當珍妮特·耶倫（Janet Yellen）在報告中表示美聯儲購買股票時，他後面舉起了“Buy ฿itcoin”的標語。

對加密貨幣的影響

在這裡，我們更新了三月份的公開信中的市場觀點：

“我們認為，加密貨幣在幾個月內的表現將超過風險投資。 代幣會立即重新定價，因此，無論是上行還是下行，它們都具有更大的波動性。 風險定價通常是滯後的。 交易數量將迅速枯竭，幾個月後，當兩邊最終達成供需曲線的交匯點時，您會看到交易數量回升，但價格更低。”

這發生了。自上次公開信發布以來，代幣價格增長了32％。同時，我們一直在直接或在二級市場上購買這些風險資產，價格比危機爆發前的交易價格低20-36％。

“我們在大約一周內降低了約15％的代幣風險。 我們現在認為，與一般市場的短期高度相關性已經結束，加密貨幣將走向獨立交易。”

我們在3月24日介紹了降低風險的方法。我們持有有限多頭。加密貨幣開始獨立於其他資產進行交易。當大多數資產類別下跌時，加密貨幣上升。

“自2012年以來，在五次標普大幅下跌中，比特幣與股票的相關性在最初的走勢中連續32天急劇上升，但在平均71天的時間內逐漸降至中立。”

相關性一直保持高位30天。我們預計它現在會下降。

“我們相信比特幣可能會在一段時間內跑贏其他代幣……。歷史上比特幣主導地位的增長平均持續了大約4個月，平均增長了7.8％。 我們相信，這種情況很可能會再次發生。”

3月中旬，比特幣的主導地位為64.60％。現在是66.40％。我們預計它會繼續增長——但可能不會像過去的周期那樣多或持續的時間長。

“我們將數字資產基金（Digital Asset Fund）在算法策略中的份額提高到了該基金的30％。”

我們認為市場不再是區間波動的，因此長期偏向策略現在是最好的。我們已將Quant減少到了20％，並將其設置為多頭模式。

比特幣年初至今的表現超過黃金

當我在推特上發布該圖時，我得到了一條有趣的回复：

“黃金已經消亡。 比特幣是小行星。-喬凡尼·科倫坡@therealgcolombo”

黃金已經存在了5,000年，所以它不會在一夜之間消失。但是，它肯定已經風光不再。是時候分配一些資金給這個千年的“黃金”了。

比特幣區塊獎勵減半

我們一直在撰寫有關圍繞比特幣區塊獎勵減半的強烈興趣，以及這些事件可能對價格產生的影響。對於那些不熟悉的人，簡單來講，比特幣的貨幣供應是固定的，（它具有100％的抗QE）每隔10分鐘就會發布固定數量的比特幣。每隔四年，這種“區塊獎勵”都會減少一半，直到2140年，達到2100萬比特幣時停止。當比特幣第一次出現時，每十分鐘是50 BTC區塊獎勵，然後是25，現在是12.5。

第三次減半距離我們只有幾天的路程（預計將於5月12日）。獎勵將減少到6.25 BTC。下圖顯示了在之前的減半事件發生之前和之後，比特幣的價格走勢。儘管只有幾個數據點——而且要注意，過去不能預測未來——但由於供應的感知和/或實際短缺，減半的同時伴隨著價格上漲。

高效市場理論認為，如果我們“所有人”都知道它將要發生，那麼就肯定會price in（市場消化了信息而給出相應的價格）。這個釋義來自於沃倫·巴菲特的一條信條：“市場幾乎總是有效的，但是兩者之間的區別在於對我來說，幾乎永遠都是800億美元。”因此，即使我們認為每個人都知道某事，也並不意味著就不會賺很多錢。

可以合理地說，如果在其他所有條件不變的情況下，新的比特幣供應量減少一半，那麼價格應該會上漲。這個ceteris paribus線很容易設想。大多數礦工都盡可能快地出售他們的區塊獎勵。他們需要金錢來支付能源，數據中心費用以及在永無止境的設備競賽中購買更快的芯片。當他們收到並出售的比特幣數量減少一半時，就必定產生影響。這就是過去兩個週期中發生的情況。影響的程度與供應減少的規模成正比。

從歷史上看，比特幣在減半之前459天已經觸底，一直攀升至領先水平，之後又暴漲。從減半到牛市週期的高峰，減半後的暴漲平均為446天。

在這個週期中，市場實際上在減半之前514天就達到了低谷。如果歷史重演，比特幣將在2021年8月達到頂峰。

一個用於分析減半影響的潛在框架是研究每次減半的庫存量/流量（stock-to-flow）比率的變化。第一次減半減少了佔未償比特幣總量的15％的供應量。這對供應有巨大影響，對價格也有巨大影響。

隨後的每次減半對價格的影響可能會逐漸減弱，因為前一次減半與下一次減半的供應量減少的比例有關。下面的圖表描述了過去減半時的供應減少量佔減半時未完成比特幣的百分比。

第二次減半減少的供應只有第一次減半減少的供應的三分之一。非常有趣的是，它的價格影響剛好是三分之一。

將這種關係​​推算到2021年：

這次減半的供應量減少幅度僅為2016年的40％。如果保持這種關係，則意味著價格衝動的幅度約為40％——比特幣的峰值價格為115,212美元/ BTC。

我意識到對於今天的價格來說這個數字聽起來有些可笑。但是，當我們以65美元/ BTC的價格推出Pantera比特幣基金時，5,000美元的比特幣聽起來和我們的首次書面價格預測一樣荒謬。馬克·吐溫（Mark Twain）通常被賦予一句俗語：“歷史不會重複，但通常會押韻。” 只需說一下，比特幣上漲的機會超過50–50，而且上漲的機會很大。

危機之後的風險投資

橋水基金的數據證實了一種直覺，即在金融危機之後進行風險投資實際上是最好的時機。

在上一次危機爆發前的十年中推出的風險投資基金的內部收益率平均為6.3％。對於那些在危機後能夠購買較便宜資產的基金，平均內部收益率是18.2％。

Pantera已經以某些折扣鎖定投資。

最近，我們進行的交易估值比經濟低迷之前低20–36％，因為企業在危機期間持續增加了收入。這是在公開上市的科技股持平或年初至今上漲的環境中。因此，相對而言，風險交易實際上要便宜得多。我們還看到，即使在當前的市場環境中，也有更多具有實際收入數字且增長穩定的交易。我們預計在未來一兩年內，估值將保持低於我們在2018年和2019年所看到的水平，並且許多最好的公司都是在經濟衰退期間成立的（例如Uber，Airbnb）。這為我們提供了絕佳的機會，可以以更具吸引力的價格購買出色的公司。類似的變化發生在2009年和2010年，當時企業估值下降，可以利用這一點的基金獲得了歷史上最好的風險回報。

危機中的區塊鏈支付增長

當今世界上鮮有好消息，我們想強調一下我們的公司在這個困難時期在幫助人們方面所起的積極作用。自危機爆發以來，由於對數字支付和跨境匯款服務的需求增加，我們看到了啟用區塊鏈的匯款激增。例如，USDC穩定幣的採用率增長了60％以上，其他公司在3月和4月也發布了類似的交易量。

為了幫助共享私人公司業績的實時指數，我們對這些部門的投資組合公司進行了調查，然後對其指標進行匯總。下圖以11月為基準描繪了整個危機期間區塊鏈支付的平均增長。

指數中的組成公司是：

• BitAccess：比特幣ATM解決方案的全球提供商
• Bitso：墨西哥的加密貨幣交換和匯款提供商
• Circle / USDC：商業銀行和支付基礎設施，為USDC提供動力，USDC是由美元支持的穩定幣，由Circle和Coinbase創建
• Veem：全球B2B支付平台-“價格便宜一半的實時電匯”
• Wyre：付款和合規性基礎架構，可實現法定出入
• 一種即將宣布的Venture Fund III的匯款投資

選擇2020年的雷曼兄弟還是選擇USDC？

您是否願意在2020年的雷曼兄弟（Lehman Brothers）中存儲你的積蓄——或選擇由您控制的，完全由美國國債支持的代幣？似乎有3億美元選擇了USDC。自金融危機爆發以來的七週內，Circle的穩定幣USDC規模增長了41％。

Circle最近還推出了Circle Business Account，該服務通過將USDC，銀行連接性和錢包基礎結構與功能強大的API相結合，使開發人員和企業能夠以較低的成本在全球範圍內擴展。

至少您不需要付錢讓別人持有你的比特幣

長期以來，我們一直在宣傳比特幣在投資組合中的優勢。區塊鏈如何成為合法資產類別等等。像石油這種東西，你說不定還要倒付才能脫手：

“擁有較長四月原油期貨合約的人必須倒付每桶30美元才能脫手！”

即使排除這種異常情況，石油也一直是可怕的資產類別。石油的35年復合年增長率（CAGR）為零點零。（這是使用滾動的第三期貨合約來避免上述短期存儲問題。）在最佳時期，它甚至從未達到6％。

比特幣的9年復合增長率為215％，與世界其他資產的長期關聯度為零。

至少對於比特幣而言，如果一切都陷入地獄，那麼您只需粉碎拇指大小的存儲器就行了。

譯者：夕雨
稿源（譯）：巴比特資訊

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摘要：3月24日，順豐控股發布2019年年度報告，報告指出，區塊鏈技術的應用是其核心競爭力之一。

順豐控股基於自身業務發展訴求及戰略佈局，實現區塊鏈技術在疫苗及藥品溯源、農產品溯源、跨境商品溯源等多個場景應用落地；建設溯源平台、存證平台、供應鏈金融平台，申報及獲得多項專利，參與及製定區塊鏈行業標準，同時在區塊鏈底層、物聯網可信接入、聯盟治理、隱私保護和計算方面積極探索，取得了明顯進展。《順豐區塊鏈技術在農產品溯源領域的應用》獲得2019可信區塊鏈峰會高價值案例。

順豐控股到底在區塊鏈領域有哪些佈局呢？我們具體來看一看。

順豐控股

1993年，順豐誕生於廣東順德。2016年12月12日，取得證監會批文獲准登陸A股市場。2017年2月24日，正式更名為順豐控股，股票代碼002352。

作為業內領先的快遞物流綜合服務商，經過多年發展，順豐已初步建立為客戶提供一體化綜合物流解決方案的能力，為客戶提供倉儲管理、銷售預測、大數據分析、金融管理等一攬子解決方案。

近年來，科技逐步成為推進物流業發展的新動力，各大物流企業都加快了對各類先進技術的研發和運用，如大數據、物聯網、人工智能等。順豐旗下的順豐科技成立於2009年，主要承擔順豐的研發工作，涵蓋大數據、區塊鏈、自動化設備、無人機、地圖以及物流的系統研發等。

暫不清楚順豐科技何時入局區塊鏈，但是據火鳥財經的搜索，最早的消息報導是2018年2月，順豐科技掛出了區塊鏈相關崗位的招聘信息，其中兩個關鍵詞：溯源和供應鏈，似乎透露了順豐科技的區塊鏈探索方向。

果不其然，2018年6月22日，順豐科技稱在醫藥物流領域研發並落地了區塊鏈醫藥溯源、無人機醫藥運輸等特殊服務。同年10月，順豐優選項目“豐溯Go”橫空出世，官方介紹，豐溯GO通過區塊鏈技術實現從商品生產、包裝、運輸、倉儲、報關報檢、銷售等各環節追溯，並聯合第三方機構進行共同監管檢測,交叉驗證，用技術手段實現對商品供應全流程的監控。

此外，據2018年年度報告，順豐控股結合自身業務以及區塊鏈技術，在多個領域實現了區塊鏈技術的應用，主要在醫藥溯源、智慧農業、跨境溯源三個方面。

主打溯源和供應鏈金融

在2019年年報中，除了上述三個方面的落地場景，還提到了溯源平台、存證平台和供應鏈金融平台。溯源平台即豐溯平台，食品、醫藥品、跨境商品等物品的溯源都是基於該平台實現的。存證平台暫時找不到相關信息，供應鏈平台則指的是Rong-E鏈，也稱融易鏈。

據介紹，Rong-E鍊是專注於供應鏈金融的互聯網信息服務平台，旨在發揮核心企業優勢，匯聚各級供應商，引入金融機構，通過應收賬款債權電子憑證“豐單”的開立、拆分、轉讓、融資等功能，為供應鏈上的企業提供線上支付、結算、融資等服務。平台基於區塊鏈分佈式賬本體系，可以防止數據被篡改，確保數據安全性和可追溯。

據了解，該平台的運營方為“融易鏈科技（深圳）有限公司”，天眼查數據顯示，該公司是順豐控股100%控股的孫公司。據該公司官方微信介紹，目前豐巢科技、工商銀行、浦發銀行、星展銀行等企業與融易鏈達成合作，截至2019年12月，融易鏈業務規模破百億元。

值得注意的是，該平台並非順豐自助創新研發的產品，其技術提供方為豐收科技有限公司。豐收科技是由先鋒集團和網信集團內部孵化的供應鏈金融科技服務提供商，成立於2018年。此前曾發布了基於區塊鏈技術、大數據風控和人工智能的供應鏈金融“E系列”產品及服務。而融易鏈則是其餘2018年10月為順豐控股打造的供應鏈金融科技平台。

目前，順豐控股對外介紹區塊鏈業務時，主要提及四個方面：三個溯源場景和一個供應鏈金融平台。存證平台和可信計算似乎還在探索或試用中，並未落地。3月24日，順豐科技大數據與區塊鏈研發中心負責人姚小龍在直播中介紹稱，存證平台的應用前景是票據交易、版權保護、司法存證、電子合同簽署。可信計算則會被應用於聯合風控、聯合營銷、聯合建模。

據網信辦的備案數據顯示，順豐只有豐溯平台已經備案，融易鏈並沒有上備案名單。此外，2019年，順豐控股被選入深證區塊鏈50指數。

物流業與區塊鏈有著較多結合點，如供應鏈金融、溯源是最為常見的場景，目前一些互聯網巨頭都已經入場，不斷拓展區塊鏈的應用落地場景。究竟誰能在新的競爭中取得優勢，我們拭目以待。

來源：火鳥財經

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第三次工業革命：互聯網，從2000年來開始改變了人類的生活，2009年以後，網路的普及加上智慧型手機的興起，創造了許多新的商業模式以及就業機會，更造就了所謂「獨角獸」企業的誕生，短短不到十年就市值超過10億美金，截至2019，全球有近500間獨角獸企業(表一)，美國與中國佔據了超過80%，而印度、印尼、巴西也都有獨角獸公司，而台灣呢？零！

               國家                獨角獸數量
1.            中國                 206
2.            美國                 203
3.            印度                 21
4.            英國                 13
5.            德國                 7
6.            以色列              7
7.            韓國                 6
8.            印尼                 4
8.            法國                 4
8.            巴西                 4

資料來源：Hurun Research Institute, STAR BIT製表

台灣公司融資

雖然台灣也有像Gogoro、Appier、STAR BIT等有機會成為獨角獸的公司，而且政府也不斷得大力扶持，但我個人認為，政府不應該自己去培養獨角獸公司，單靠政府扶植的企業，最終可能面臨當年日本、韓國的財閥制度困境，政府應該是協助這些企業在全球上具有影響力，讓台灣企業能面對全球市場。

根據《2019年中小企業白皮書》發布資料顯示，2018年臺灣中小企業家數為146萬6,209家，佔全體企業97.64%，台灣是中小企業非常活躍的國家；台灣證交所統計的台灣上市櫃公司總家數，2018年約1,700多家，可感受到台灣創業風氣也不輸美國、中國，但為何一間獨角獸企業也誕生不了呢？有一部分的問題來自於：融資。台灣中小企業籌資難，已經不是這一兩年的事情，而是長久以來台灣的銀行融資上限制很多，風險的控管也非常嚴格，因此新創產業通常不會是銀行的投資選擇。

矽谷＋華爾街＝獨角獸公司生產線

我們再回來看看「互聯網」產業，當年的互聯網巨頭例如Google，它能成長到今天的規模，不光是技術的先進，它還有一個非常重要的「功臣」：華爾街，是華爾街加上矽谷的模式才誕生了「獨角獸公司生產線」，金融與技術的相輔相成，讓技術應用落地。而這樣的模式，其實跟當年台灣躍升為亞洲四小龍時的概念是類似的。所以，金融與技術的搭配，會對於一個國家的經濟增長速度與財富水準有著重大的影響力，也會影響一個社會的個人創造力。

台灣需要Fintech，第一步：STO

從2013年6月萬事達幣在Bitcointalk論壇發起第一筆ICO以來，它在最高峰期間(2017~2018)一年就面對全球市場募資了69億美元，而EOS更在2018年以41億美元創下募資金額最高紀錄，相當於當年Google與Twitter的IPO總和；雖然因為發行門檻過低，造成最後有高達80%以上的ICO淪為一場騙局，雖然證明了ICO的失敗，但也從中發現了新的募資型態：代幣型募資，此類型的募資展現了新的群眾募資的可能，有別以往的快速面對全球資金的大門就此打開。

而為了杜絕ICO被濫用，改進過後的新型態代幣募資：證券型代幣發行(Security Token Offering, STO)就此誕生了，將傳統證券代幣化(tokenize)後發行，與傳統的證券一模一樣，但增加了ICO的高效率特性，STO能讓傳統的證券快速面對全球資金，這正是能打破現在台灣中小企業募資難的利器！

面對全球貨幣橫流的今天，台灣政府無法也不應該去跟其他國家比財力，而是協助台灣的企業能吸引到全球資金才是最好的方法。馬克吐溫說過：「歷史不用重演，但總是壓著相同的韻腳。」，從互聯網產業的發展軌跡，還有台灣過去亞洲四小龍的經驗，我們需要再把金融與技術做一次完美的配合，台灣的技術能力在世界還是有很強的競爭力，我們需要的是讓金融更靠攏技術，Fintech是很重要的環節，而STO只是一個開始，STO將開啟產業募資的新契機，帶領台灣企業面向全球市場，才有機會誕生台灣本土的「獨角獸公司」，因此台灣不能沒有STO！

作者：馬克叔叔

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“比特幣產量減半，年通脹率將從3.64%降至1.8%，這是一個值得注意的里程碑。”

來源：鏈內參

作者：內參君

過去幾天，比特幣的價格一直處於飛速上漲狀態。在短短幾天的時間裡，比特幣價格最高上漲了20%多，達到了9500美元的峰值。據非小號數據顯示，近一個月比特幣價格已上漲了42%。據Skew.com的數據顯示，此舉平掉了BitMEX上價值數千萬美元的期貨頭寸。

這種迅猛的漲勢與即將到來的比特幣第三次減半密不可分的。當下，比特幣持有者、開發者、用戶、投資者和投機者都準備好了迎接新一次比特幣產量減半。

每四年，獎勵給礦工的比特幣數量會自動減半。中本聰(Satoshi Nakamoto)將這一點寫入了協議的核心，最初的210000個區塊中，每個區塊50個比特幣。不過，在經歷了兩次減半事件後，獎勵將降至12.5比特幣/塊，再過10天，大約在5月12日，比特幣獎勵將再次減半至6.25比特幣/塊。直到網絡產生2100萬比特幣的最大供應量——預計這種情況要到下個世紀才會發生。

為了迎接比特幣減半的到來，在過去六週以來，比特幣的強勁反彈使其幾乎消除了從2月下旬的10500美元的高點，開始下跌以來的所有損失。

這種堅定的上升趨勢也使其獲得了基本面支持，因為其市場動態發生了重大變化。加密貨幣的期權數據現在表明，交易者正在將自己定位為受益於比特幣看到進一步的上漲。

對於比特幣來說，這是瘋狂的一年，過去幾天也不例外。大約兩天前，BTC引發了爆炸性的向上動能，使其從低點7700美元上漲至高點9500美元。

這種價格走勢極大地改變了加密貨幣的基本結構，因為有關其期貨市場的數據表明，投資者進行交易的方式已經發生了重大變化。

現貨交易活動激增

根據加密貨幣對沖基金Bitazu Capital合夥人莫希特索羅（Mohit Sorut）的說法，推動比特幣價格上漲的是Coinbase等加密貨幣現貨交易所的購買活動湧入，而不是衍生品平台的購買活動。

現貨交易所與衍生品平台的不同之處在於，它們在無需借入資本的情況下方便了加密到現金交易，而期貨交易所則允許其用戶利用槓桿。

Sorout發現，隨著比特幣價格走高，BitMEX的未平倉合約觸及“歷史新低”，達到5萬比特幣。根據Skew.com的數據，在3月比特幣跌至3,700美元之前，BitMEX的未平倉合約持倉量接近10萬比特幣。

Sorout解釋說，這一指標達到歷史低點意義重大，因為它表明投機性合約、期貨“不再主導比特幣的價格。”相反，是現貨市場“引領了這一上漲趨勢”。

該交易員還發現，隨著比特幣的未平倉頭寸大幅減少，比特幣在Coinbase和BitMEX上的價格繼續相互偏離，這為現貨市場持續的買方壓力創造了一個積極的基礎。

Bitwise的交易量儀表板（trading volume dashboard）證實了這一點，它報告稱，比特幣現貨交易在過去24小時內價值近50億美元，超過9000美元。在大多數情況下，這一數字接近20-30億美元。Binance交易所在4月29日創下了歷史新高。這些交易活動大多發生在Binance的比特幣/USDT和Ethereum/USDT市場。

購買激增的背後

在最近加密貨幣交易所購買活動激增的背後，是比特幣基本面的積極趨勢。

4月初，谷歌趨勢數據顯示，“比特幣減半”一詞的受歡迎程度已開始迅速上升。這一趨勢一直持續到5月初，搜索引擎報告稱，全球用戶比以往任何時候都在搜索有關這一事件的信息。

同樣，4月22日，“比特幣減半”一詞一度成為微博（一個擁有4億多活躍用戶的社交媒體平台）上第六大熱門搜索詞。

另外，各國央行對全球經濟持續放緩的反應也提振了比特幣。

數字資產管理平台Stack的聯合創始人邁克爾•科萊特（Michael Collett）表示：“在過度寬鬆貨幣政策和主要經濟體'無限'經濟刺激的大背景下，（比特幣最近的）漲幅可能只是開始。 ”

在積極的基本面刺激下，加密貨幣市場槓桿率下降和現貨交易活動增加的共同作用，讓人們相信比特幣正準備在未來幾週進入一個可持續的上升趨勢。

同時，比特幣產量減半，年通脹率將從~3.64%降至~1.8%，這是一個值得注意的里程碑，因為它低於美聯儲2%的年通脹率目標。這也會讓很多投資人轉向比特幣。

比特幣一直由故事推動的

比特幣最初是一種投機性的數字收藏品，現在演變為數字黃金，並有可能在未來轉變為全球交換媒介和數字資本市場的基礎層，它在經歷不同的成熟階段時獲得可信度。在上兩次減半事件發生時，比特幣是一種不知名的數字收藏品，在不受監管的交易所進行交易，其安全措施值得懷疑。隨著世界各國領導人對加密技術發表意見，領先的科技公司和銀行爭相發行自己的數字貨幣，比特幣已經家喻戶曉。

最近兩次減半發生在近現代史上最長的牛市時期，歷時11年，涉及所有主要資產類別。這次完全不同了。由於對商品和服務的需求驟然停止，由冠狀病毒引發的封鎖為全球深度衰退埋下了伏筆。對此，美聯儲宣布準備無限量購買美國國債和抵押貸款支持證券。換句話說：QE無窮大。

為了防止2008年全球經濟崩潰，向金融體系注入了數万億美元，獎勵了過失和貪婪的犯罪行為。與此同時，數字化、供應受限、不可改變、不受審查和非主權價值資產存儲的種子開始生長。

比特幣的建立是為了應對這種財政和貨幣繁榮。作為唯一一種真正具有可預測性和限量供應的貨幣資產，比特幣具有避險資產的性質，應該像黃金一樣，作為對沖通脹的工具。為了實現自己的承諾，比特幣必須在危機後作為一種安全的替代品出現，以取代價值正在迅速貶值的貨幣。

比特幣誕生於上一次金融危機之後，它可能在這次危機中走向成熟。在各國政府和央行為經濟注入新的現金的同時，比特幣減半將使新的供應量減半。現在是時候讓比特幣來證明它是否只是另一個計算機科學實驗，或者是我們正在崩潰的貨幣體系的合法解決方案。

BTC價格能漲多高

比特幣投資者正在為期待已久的2020年減半做好準備，這一供應緊張將導致新比特幣的數量減少一半。

比特幣價格本週飆升了近20%，自2月底以來首次突破每比特幣9,000美元的關口，人們對本月比特幣價格減半的興奮情緒正在積聚。

現在，隨著市場權衡比特幣的第三次供應減少是否已反映在價格中，一名備受關注的密碼分析師表示，他認為比特幣價格“可能”會在5月12日減半之前攀升至1萬美元的心理關口之上。

“我們認為（比特幣）價格很可能會在減半前突破10000美元，”eToro經紀公司比特幣和加密貨幣分析師Simon Peters表示，他指出看漲的投資者正在進行瘋狂地活動著。”

Peters補充稱:“儘管減半本身總是有可能推高比特幣價格，但看漲比特幣的人士已決定不再坐等，並提前做好了自己的定位。”

他還指出了一些可能在未來幾週推高比特幣價格的“有利因素”，包括持有新創建的比特幣的礦商、購買比特幣的新用戶，以及對通貨膨脹的擔憂推動人們使用密加密貨幣。

Peters說：“在美國經濟前景惡化、貨幣供應量可能不斷增加、美元走軟並引發通脹擔憂的情況下，從長期來看，人民幣匯率可能會有多高，我們相信，隨著投資者從傳統資產中尋找避風港，人民幣兌美元匯率可能很容易突破19000美元的高點。”

與此同時，隨著美聯儲（Federal Reserve）採取前所未有的措施來提振經濟，受到冠狀病毒引發的封鎖的蹂躪，比南塞斯（BinanceUS）報告稱，最近幾週新用戶激增。

減半後的市場考驗

儘管在比特幣11年的生命中，減半只發生了兩次，但從歷史上看，這一事件之後，占主導地位的加密資產價格出現了大幅上漲。第一次減半發生在2012年11月，比特幣在減半至事件發生一年後的周期高點之前，經歷了約9200%的價格升值。同樣，在第二次減半中，比特幣升值約2900%，在事件發生18個月後達到20000美元的歷史最高水平。然而，不可能從兩個數據點得出具有統計意義的見解，比特幣這次面臨的宏觀經濟環境完全不同。

進入減半，持相反觀點的分析師佔據了兩大陣營。第一陣營認為，這一事件已被計入價格；第二陣營認為，減半並未計入價格，並將點燃下一輪牛市週期。第一種觀點的支持者引用了有效市場假說，而第二種觀點的支持者則引用了供求機制以及之前將市場週期減半的觀點。

簡而言之，有效市場假說假定，所有關於公開比特幣交易的信息都已經被計入這些比特幣的價格中。由於減半已為公眾所知，且已持續多年，因此市場參與者預計該事件將是看漲的，這將推高事件前幾個月的價格，並將更高的預期未來價格折現為現在。

假設這個假設是真的，事件到底是什麼時候定價的？在2月份的10000美元，在3月份的4000美元以下，或者現在接近9000美元？比特幣的波動性表明，市場參與者不確定如何對新資產估值，以及減半後的預期價值。相反，這一假設可能最適合應用於更為成熟的資產類別，而不是對任何估值框架幾乎沒有共識的新興資產類別。

基本的供求經濟學要求減少供給，而不變的需求將導致更高的價格。隨著個人學習比特幣的機制、網絡效應的出現，以及新的數據表面顯示出比特幣作為價值資產存儲的彈性和性能，對比特幣的需求有了有機的增長。由於其流動性和易於儲存和轉移，最近出現了一個完整的貸款行業，使散戶和機構投資者能夠使用加密作為貸款抵押的一種形式。在短短兩年內，加密貸款市場的貸款發放額已經超過50億美元。

Fold、Lolli、Pei、Donut等初創公司在購買時提供比特幣獎勵或現金返還以積累密碼。隨著這些產品獲得市場份額，更大的支付網絡和信用卡公司將開始提供類似的產品和服務。這些應用程序自然而然地增加了比特幣持有者的數量，增加了反復出現的購買壓力，慢慢地增加了需求。

隨著比特幣資產的成熟，比特幣的新產業、新產品和新用例將不斷發展，這將推動巨大的需求。

但今天因受疫情的影響，對全球經濟存在很多不確定性，因而對數字投資而言也存在很多不可確定的因素。大家還是要注意控制好投資風險。

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摘要：沃倫·巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）在第一季度末坐擁1372.6億美元現金，創歷史新高，卻遲遲不肯出手投資資產。對於美國股市的突然復甦，他們抱有謹慎的態度，這可能會打破最近的比特幣（BTC）反彈。

據Cointelegraph報導，比特幣早已擺脫了與美國股票市場的短期關聯性。但是，短期內股票回調會增加所有高風險和投機資產開高走低的可能性。

比特幣價格在短時間內直線上漲至9500美元，用了不到兩個月的時間上漲了近三倍。四月份比特幣上漲的許多積極因素歸因於大量散戶投資者的湧入主導其現貨交易量，推動了價格從3600美元漲到7000美元。

之前的漲勢來自期貨市場的幌騙交易（幌騙是一種非法操控股市的行為，在股票市場或者期貨市場交易中下達了大筆訂單來買賣金融資產，先下單，隨後再取消訂單，藉此影響股價。）造成了投機性短期泡沫，一旦巨鯨進行一系列的拋售，泡沫就會破裂。雖然像Coinbase產生大量現貨交易的數據表現良好，但它不能證明比特幣兩個月內大幅度的反彈具有可持續性。

巴菲特表示，伯克希爾·哈撒韋公司最近沒有進行大手筆投資是因為缺乏有吸引力的資產，找到合適資產時會進行大規模投資。

伯克希爾·哈撒韋公司業績報告顯示，今年第一季度出現497.5億美元虧損，但擁有1372.6億美元現金、現金等價物和短期國債投資，高於2019年年末的1279.9億美元。巴菲特說“我們一直保持大量現金，雖然1月無法預期疫情，但我們一直保持這樣的倉位。”伯克希爾·哈撒韋公司持有可口可樂和卡夫亨氏等大型企業集團的大量股份。如果市場開始朝著與分析師預期的反方向發展，那麼伯克希爾·哈撒韋公司可以用這些現金幫助旗下公司運營。

比特幣正處於9500美元至9900美元區間的強勁阻力位，而疫情下重創的經濟仍然影響美國股市。

考慮到比特幣的周期性，技術分析師傾向於在5月12日區塊獎勵減半後，比特幣出現回調。

正如Welt市場分析師Holger Zschaepitz所說，之前的兩次比特幣減半分別導致其上漲了10000％和2500％。比特幣是一種通貨緊縮貨幣，因為其2100萬枚供應量是固定的，不能更改。因此，任何嚴重影響比特幣供應的事件都會導致加密貨幣的價格漲落。

減半降低了新比特幣流入市場的速度，因為比特幣數量正接近其2100萬供應量。理論上，隨著它越來越接近該數字，比特幣價格預計將上漲並突破其先前的周期。

由於像巴菲特這樣的大型投資者表現出不確定性，投資者對股票和高風險資產仍保持謹慎。但是從長期來看，數據表明投資者可能會持續投資比特幣。

巴菲特最近的投資決定和對比特幣的看法並沒有讓如Max Keizer這樣的長期投資者留下深刻印象。Keizer認為，過去兩個月比特幣的表現優於包括黃金在內的大部分資產。

圖片來源：pixabay

作者：Irene Lin

來源：比推bitpush.news

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摘要：一位美國財富管理經理表示，摩根大通和高盛正在建議他們的客戶不要投資比特幣（BTC）。

據Cointelegraph報導，美國數字資產投資顧問公司Digital Asset Investment Management（DAIM）CEO Adam Pokornicky稱，由於銀行的從中作梗，他差點損失了一位客戶。

Pokornicky表示該客戶是一位律​​師，並且是“高淨值資產人士”，他們之間認識了很長時間。根據Pokornicky的說法，他的客戶準備購買少量的BTC，但是他諮詢了摩根大通和高盛的投資顧問後，突然改變了想法。“他被說服了，從想要購買1枚比特幣的初衷轉變為後來提不起興趣”，Pokornicky說，他嘗試問客戶更多的信息但其不肯透露。他說“我仍然不知道（摩根大通和高盛的投資顧問）對他說了什麼”。

Pokornicky認為華爾街的金融機構傾向於建議客戶不要買入加密貨幣，他說“多年來我和我的合夥人曾在對沖基金和交易所從事買入業務，我們很多華爾街的朋友和同事仍在大型銀行工作，如摩根士丹利、高盛、摩根大通、富國銀行（Wells Fargo）和美林（Merrill）/美國銀行（BofA），它們禁止購買比特幣，或者必須十分嚴格地遵循其公司準則才能購買。這些銀行為在財富管理部門工作的投資顧問，制定了苛刻的比特幣政策。”

摩根大通和加密貨幣的關係錯綜複雜。該銀行CEO Jamie Dimon是一位大名鼎鼎的比特幣反對者，他說“對比特幣不屑一顧”，但後來發行了加密數字資產——穩定幣JPM Coin。

高盛不久前涉足了加密領域，投資了許多重要項目，例如支付應用程序Circle和雲集成技術供應鏈公司Tradeshift。

圖片來源：pixabay

作者：Irene Lin

來源：比推bitpush.news

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根據最新消息顯示，隱私即時通訊應用Telegram將不會使用GRAM代幣償付其投資者。當地時間本週一（5月4日），Telegram已經將此消息告知投資者，同時還打算立即買下美國投資者的股權。

事實上，Telegram已經兩次推遲了新網絡TON的啟動時間，根據此前合約，Telegram如果錯過4月30日啟動截止日期，需要“立即”向投資者償還72%的投資額。但如果投資者願意再等一年，Telegram提供了另一個替代選擇，投資者可以將投資“借給”Telegram作為貸款，並且可以在2021年4月30日之前獲得110%的投資回報。

正如金色財經此前報導的，Telegram目前正在與美國證券交易委員會（SEC）打官司，後者認為GRAM代幣屬於未註冊證券產品，屬於非法發行，因此不能上線。在這種情況下，Telegram希望再次延遲項目上線時間，併計劃在此案結束後於2021年4月啟動。

“有趣”的是，Telegram並未停止項目開發步伐，四月底，谷歌應用商店Google Play和蘋果應用商店AppStore即將推出Telegram開放網絡（TON）操作系統（OS）。據接近Telegram的消息人士在4月29日告訴俄羅斯新聞社RBC稱，TON OS即將在智能手機和個人計算機上供主流用戶使用，不過這款操作系統不是現有系統的替代品，而是對現有系統設備補充，使其能夠支持區塊鏈應用程序。據消息人士稱，用戶可以使用TON OS創建與區塊鏈平台自動兼容的應用程序，未來該操作系統將支持具有更多功能的應用程序，並處理包括加密貨幣在內的各種資產。

就在上週，Telegram告知投資者可以使用GRAM代幣獲得償付，而且他們聲稱如果投資者同意再等待一年並以Telegram作為貸款保留自己的投資，之後就能使用GRAM代幣或其他加密貨幣獲得償付——但現在，情況似乎有所不同了。根據Telegram對外發布的公開信稱：

“不幸的是，基於和有關當局、以及我們律師最新討論，由於相關監管機構不認可使用GRAM代幣或其他加密貨幣作為償付手段，我們因此做出這個艱難的決定：償付將不採用涉及GRAM代幣或其他加密貨幣。”

不過，合約中提到的貸款方式將不受影響，只是最終付款不會以加密貨幣形式提供。

美國人“出局”

根據美國地方法院法官凱文•卡斯特爾（Kevin Castel）對Telegram發布的初步禁令，這家隱私即時通訊應用開發公司不得推出TON區塊鍊和發行GRAM代幣。凱文•卡斯特爾認為，美國證券交易委員會（SEC）已經成功證明了Telegram的私募代幣是未經註冊的證券產品。但是，Telegram仍在等待法院給出更為詳盡的禁令說明，包括規定他們準備啟動TON區塊鏈並發行GRAM代幣時哪些事情可以做、以及哪些事情不可以做。Telegram公司律師亞歷山大•德萊維斯基（Alexander Drylewsky）正式致信凱文•卡斯特爾法官，要求法院澄清該禁令是否適用於TON區塊鏈項目的非美國投資者。

另據此前披露的法院文件顯示，在2018年2月和2018年3月進行的兩輪融資中，Telegram成功融資17億美元中有約四分之一（4.245億美元）來自美國投資者，而Telegram認為其他非美國投資者不應受到美國證券法的約束。Telegram公司還表示，他們願意採取措施不讓美國投資者繼續參與該項目，但同時也希望能夠繼續履行對其他國家投資者的義務。

因此，Telegram將不會為美國客戶提供報價，並聲稱美國客戶必須接受72%的退款條件。

投資者需要在倫敦時間2020年5月5日下午5:00之前告知自己是否位於美國境外，Telegram在公開信中寫道：

“最新延期一年報價僅適用於美國以外的受要約人，這些人屬於1933年《證券法》下的Regulation S規定的非美國公民。我們需要用戶在2020年5月11日星期一之前回復與新交易有關的簽名文件，因此用戶必須盡快對此電子郵件進行初步答复。”

而根據俄羅斯新聞媒體The Bell報導，在美國投資者收到的信中明確提到他們只能收回自己72%的投資。

值得一提的是，Telegram目前沒有明確表示出售股票以籌款償還投資者所需自己的意圖。Telegram發言人雷米·沃恩（Remi Vaughn）此前曾透露，TON項目投資者不會獲得股本作為還款選項，但該公司可能會通過出售股權籌集現金。

本文來源：金色財經/ 責任編輯：Jason

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過去唯一可以表明未來的時刻是一支類似的力量在起作用，而比特幣“減半”應該是這樣的重複事件。

對於初學者來說，減半是加密貨幣產生速度減慢一半時的事件。諸如比特幣之類的加密貨幣會給稱為礦工的區塊鏈管理網絡成員提供獎勵，當他們破解難題並被允許將下一個交易更新發佈到區塊鏈分類賬中時。根據當時比特幣的價值，該獎勵目前約為100000美元的比特幣。

因此，在5月11日左右，比特幣的發行量將從每10分鐘的12.5個比特幣下降到6.25個。

大多數人認為對比特幣來說這是一個巨大的利好，因為現在每天發行12.5 x 6 x 24個比特幣，價值1600萬美元，必須通過新的方式購買比特幣來吸收這些比特幣。在減半之後，比特幣的發行將減半，新供應減少但需求不變將推高價格。

如果資金流入保持不變，價格將上漲到現有比特幣所有者想要出售的地步，這些新銷售者是貪婪的囤積者，因此新的平衡點應該更高。

這是上次減半後發生的情況：

減半之後的這一舉動雖然令人垂涎三尺，但僅僅是個開始，在比特幣崩潰之前，價格飆升至了20000美元。

這是上一次減半發生之前：

現在，這種情況正在繼續：

這些圖表有明顯的相似之處，但也有明顯的區別，毫無疑問，它們是由冠狀病毒驅動的，減半肯定是看漲的，但病毒及其後果勝過所有其他因素。

未來的經濟道路上有一個重要的分支，是通貨緊縮還是通貨膨脹？像我這樣的市場從業者說：“通貨膨脹，通貨膨脹”，但是經濟學家說“通貨緊縮”，似乎總有一方是錯誤的。

因此，讓我們看一下加密貨幣的驅動程序：

1）法定貨幣通貨膨脹/通縮：像比特幣這樣的數字黃金會喜歡通貨膨脹，通貨緊縮沒有那麼多優勢。

2）全球金融流動性：如果資金緊缺，那麼所有資產都將跳水，因為現金為王，相反則對加密貨幣有益。

3）全球貿易受挫：比特幣熱衷於貿易摩擦或者局部戰亂，這些都會使人們購買比特幣來移動，隱藏或保護自己的財富。

因此，我們目前面臨的減半，新一輪的貿易摩擦正在發生，大量人準備承受極高的通貨膨脹，尚未解決的全球封鎖趨勢，全球救助結果的巨大不確定性，以及各種預防措施的影響和病毒本身的傳播途徑，毫無疑問，比特幣正在上漲。

長期來看，通貨膨脹/通貨緊縮的悖論影響最大。零利率存入數万億美元的現金，如果這些新的萬億美元最終與其他債務隔絕，那麼將出現通貨緊縮，如果它們被迫闖入經濟領域，則將出現通貨膨脹。

中央銀行將不得不採取令人難以置信的平衡行動來實現中期目標，即使緊急情況的配置完全不同，它們也將重新採用2008年全球金融危機的量化寬鬆政策。

許多對沖基金的高層人士認為，通脹之火很快就會消失，漂浮在我們上方的經濟學家看到的是通貨緊縮，並且從2009年開始，純技術手段可以解決另一場金融危機。

那些對沖基金類型的人，他們看到這些龐大的刺激計劃必定會導致通貨膨脹，因為隨著貨幣規模從數十億美元轉變為數万億美元，我看到傳導最終會影響貨幣價值。

對我來說，互聯網網站上的“售罄”標誌是煤礦裡的金絲雀，如果通貨膨脹率上升，比特幣的價格將獲得上漲動力。

來源：百家號

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摘要： 比特幣價格在前兩次減半前後的半年內走勢並不劇烈，我們可能需要等到2021 年中旬才能看到比特幣價格出現劇烈變化。

撰文：Token Daily
翻譯：盧江飛

如果你因為標題吸引進來閱讀本文，我猜你大概已經知道比特幣「減半」是什麼了。

不出意外的話，比特幣區塊獎勵會在八天之後（大約在5 月12 日左右）減少50%。作為比特幣發行的一部分，礦工每生產一個區塊就可以獲得一定數量的BTC 代幣獎勵，不過在八天之後，獎勵金額會從每區塊12.5 BTC 下降到6.25 BTC，這意味著每天約有800 萬美元的比特幣「消失」了。而隨著時間的流逝，「消失」的金額可能會變得越來越多。

「減半」對比特幣價格會產生什麼影響？

在加密貨幣領域裡，討論價格像是一種不成文的禁忌，因為大家似乎不太願意讓人們覺得自己是為了賺錢才進入這一行的。事實上，許多業內人士看上去對新技術和人道主義用例非常興奮，但每當提起價格話題時就會假裝做出一副不感興趣的樣子。可是，這種「不願承認價格重要性」的想法很可能會誤導行業發展。對此，a16z 創始人Marc Andressen 在他2014 年所寫的《為什麼比特幣很重要》（Why Bitcoin Matters）一文中就有所闡述，他寫道：

現階段，有一個觀點可能是正確的，即：比特幣的貨幣價值更多地是基於投機，而不是實際支付額。但另一個事實是，投機正在幫助比特幣建立足夠高的價格，這也會讓比特幣的支付功能成為可能。與現實世界中其他支付服務在數量級上相匹敵之前，比特幣必須物有所值。任何一種新技術都會遇到「雞和蛋」的問題：新技術在獲得巨大價值之前貌似總是毫無價值。從這個角度來看，比特幣價值上漲的部分原因就是投機，但這並非壞事，正是因為投機使其價值上漲速度很快，所以比特幣實用性應用也會比其他新技術要快得多。

人們總是會談論如何把握時機、或是如何擊敗市場，但其實想通過這種低產方式獲得成功的可能性極低。我們認為，真正重要的是去了解價格基本面和經驗行為。

人們普遍認為，比特幣價格會在區塊獎勵減半之後上漲，但其實比特幣價格在減半之後通常不會立刻升高。隨著比特幣歷史上第三次減半即將到來，我們認為現在應該重新分享一下此前對「減半」事件的 分析。

從上一次比特幣區塊獎勵減半中，我們能學到什麼？

首先，按照「中本聰」設定的規則，「減半」會讓比特幣供應量不斷被壓縮，這點顯而易見。通過分析2012 年11 月28 日和2016 年7 月9 日兩次比特幣區塊獎勵減半引發的價格變化，或許能幫助我們更好地了解第三次區塊獎勵減半會給比特幣價格帶來什麼影響。當然，我們的分析可能會遭到市場上一些人的反對，他們認為無法根據僅有的「兩個數據點」來推斷趨勢。但其實這些反對「聲音」沒有註意到一件事：這兩個數據點到現在已經橫跨了12 年時間，而且在這12 年時間裡沒有任何相反的證據出現。

下面兩個表格展示比特幣30 天平均價格指標在區塊獎勵減半之前的一年，以及區塊獎減半之後的一年中的幾個時間節點發生的變化，這幾個時間節點包括：

• 減半前的1 個月、3 個月、6 個月和12 個月；
• 減半後的1 個月、3 個月、6 個月和12 個月。

從中我們可以很輕易地看出，相比於12 個月的價格走勢，比特幣價格不管在減半前的1 個月、3 個月和6 個月，還是在減半後的1 個月、 3 個月和6 個月，價格走勢都不那麼劇烈，這意味著「減半效應」對價格的影響需要很長時間才能體現出現。

不僅如此，在同一時期內，比特幣第二次「減半」對價格變化的影響比第一次「減半」對價格變化的影響要小得多。之所以出現這種情況，很可能是因為從比特幣第一次區塊獎勵減半到第二次區塊獎勵減半這段時間內，市場通貨膨脹率出現下降。第一次區塊獎勵減半之後，比特幣通貨膨脹率中值從大約60% 下降到大約10%，而在第二次區塊鏈獎勵減半之後，比特幣通貨膨脹率中值從10%下降到大約4%。當市場需求水平差不多時，較小的通貨膨脹衝擊需要花費更長時間來調整價格、對變化做出響應。

上圖來自TradingView，使用了BItstamp 的BTC/USD 交易對數據

如果明年三分之二左右的比特幣價格走勢會遵循相同軌跡（通脹率中值變化從大約4% 降到大約1%），那麼我們可能需要等到2021 年中旬才能看到比特幣價格出現劇烈變化。

等等，為什麼呢？

儘管有多種因素會影響比特幣價格，但我們認為，本文很好地總結了區塊獎勵減半影響比特幣價格的幾個重要因素。

資產管理公司O'Shaughnessy Asset Management 首席執行官Patrick O'Shaughnessy 在推特上引述了一條沒有署名的私信，其中談到對比特幣區塊獎勵減半看跌的原因：

由於比特幣新供應量會減少一半，礦工收入將急劇下降，挖礦難度也將部分降低，但這種做法不能完全緩解市場問題。效率最高的比特幣礦工可以獲得更多市場份額，效率最低的礦工將退出遊戲。因為這些額外競爭壓力，意味著礦工需要在ASIC 礦機和其他運營成本上投入更多資金，這樣才能確保獲得足夠的競爭力，所以他們需要出售一些比特幣來換取法定貨幣。礦工的財務狀況將會變得更加不穩定，這使得礦工越來越不喜歡承受風險，這種情況也會讓礦工出售手中的比特幣來獲取法定貨幣。

如果現在礦工們獲利豐厚，那麼一切都無關緊要。但許多挖礦公司其實利潤微薄，要知道我們已經經歷了2 年零三個月的熊市，礦工的整體財務狀況（資產負債表）並不是很好。

綜上所述，這可能只是一部分原因，儘管我自己覺得比特幣區塊獎勵減半會導致價格下跌，但這件事也可能不會發生，畢竟市場上有大量不相關的看漲力量。

當我們越來越接近比特幣歷史上第三次區塊獎勵減半，無論最終價格走勢如何，都要記住一件事：範式轉換往往需要數十年時間才能完成，而數十年累積所觸發的變化不能用「幾天」來衡量。

來源：鏈聞

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聲明：本文為作者獨立觀點，不代表幣區立場，且不構成投資建議。部分內容參照網絡信息，無法保證正確性，請謹慎對待。

以太坊聯合創始人Joseph Lubin 創立的ConsenSys 由淺入深介紹了以太坊2.0 最常見問題，還有最全面的學習資源清單。

以太坊2.0 是什麼？

以太坊2.0，也被稱為  Eth2  或「寧靜（Serenity）」，是以太坊區塊鏈的下一次重大升級。以太坊2.0分多個「階段」發布，從  2020年的「階段0」開始。每個階段會以不同方式改善以太坊的功能與性能。有關以太坊2.0的更多信息

• 非技術性的介紹，請參閱
  預測ETH 2.0在2020
  https://www.attestnt.io/posts/anticipating-ethereum-2-in-2020/
  Eth2五大誤讀
  https://medium.com/@trenton.v /eth2-misconceptions-top-5-6edafaeccac1
• 偏技術性的介紹：請參閱
  以太坊2.0開發手冊
  https://notes.ethereum.org/@serenity/handbook
  以太坊2.0介紹
  https://hackmd.io/@benjaminion/eth2_info

以太坊1.0 和以太坊2.0 之間有什麼區別？

以太坊2.0引入了以太坊1.0不具備的兩個主要改進：權益證明（PoS）和分片鏈（Shard Chains）。

權益證明：目前以太坊1.0是基於一種工作量證明（PoW）的共識機制運行的。PoW依靠物理算力（礦工）和電力（工作量），在區塊鏈上生成區塊。而權益證明（Proof of Stake，PoS）是一種升級，可以帶來更高的安全性、可擴展性，並節省能源。PoS不依靠物理礦工和電力，而是依賴驗證人（虛擬礦工）和ether押金。請參閱下文「什麼是權益證明」一節了解更多細節。

分片鏈：分片鍊是一種可擴展性的機制，能極大提升以太坊區塊鏈的吞吐量。當前，由連續區塊組成的單條區塊鏈的確非常安全，並且信息易於證實。但是，由於需要每個完整節點處理和驗證連續區塊中的每一筆交易，快速處理交易的能力受到了製約——尤其是在主網活動頻繁的時候。

分片鍊是一種將以太坊區塊鏈「拆分」的機制，可以將數據處理的職責分配給多個節點。這樣一來，交易就可以並行而不是連續地處理。每條分片鏈就像新添加了一條車道，將以太坊從單車道升級為多車道的高速公路。更多車道和並行處理會帶來高得多的吞吐量。分片鏈有望在以太坊2.0的階段1  推出。

非技術性信息，請參閱

• 通往以太坊2.0的路線圖
  https://consensys.net/blog/blockchain-explained/the-roadmap-to-serenity-2/
• 以太坊2.0完全指南
  https://medium.com/chainsafe-systems/ethereum-2-0-a-complete-guide-d46d8ac914ce

偏技術性介紹，請參閱

• Proof of Stake FAQ
  https://github.com/ethereum/wiki/wiki/Proof-of-Stake-FAQ
• Sharding FAQ
  https://github.com/ethereum/wiki/wiki/Sharding-FAQ
• Vitalik Buterin撰寫的Eth2圖景
  https://twitter.com/vitalikbuterin/status/1240365047421054976

以太坊2.0 的路線規劃圖是什麼？以太坊2.0 具體分哪幾個階段？

以太坊2.0計劃至少分三個階段推出：階段0、 1和2。階段0計劃2020年啟動，階段1和階段2將在未來幾年發布。

階段0：以太坊2.0的第一階段，信標鏈（beacon chain）將會實施。信標鏈存儲和管理驗證人的登記信息，將為以太坊2.0實施  PoS共識機制。以太坊原來的PoW鏈將會繼續運行，與新的以太坊PoS鏈並肩前行，以確保數據的連續性不會被中斷。

階段1：這是以太坊2.0的第二階段，可能會在2021年推出。階段1的主要提升是與分片鏈的整合。分片鍊是以太坊區塊鏈的一種擴容機制，將之「拆分」成64條不同的鏈，允許並行交易、存儲和處理信息。按最保守的估計，其吞吐量將是以太坊1.0的  64倍，但其設計目標是讓數據應對能力比以太坊1.0高出數百倍。

階段2：以太坊2.0的第三階段，可能會在2021或2022年啟動。與上述兩個階段相比，該階段的定義不太明確，但會涉及添加ether帳戶，啟用轉賬和提款功能，實施跨片（cross-shard）的轉賬和合約調用，構建執行環境以便以太坊2.0上可構建可擴展的應用，還有將以太坊1.0鏈整合進以太坊2.0，讓PoW機制最終可以關閉。在階段2完成後，有計劃進一步改進相關的研發工作。Vitalik在easy-to-digest diagram一文中對某些改進提出了他的洞見。

有關以太坊2.0 路線圖的更多信息：

• 非技術性的評論，請參閱The Beacon Chain Explainer You Need to Read
  https://ethos.dev/beacon-chain/
• 偏技術性的評論：請參閱Eth 2.0 Phases
  https://docs.ethhub.io/ethereum-roadmap/ethereum-2.0/eth-2.0-phases/

以太坊2.0 完工時會發生哪些變化？會有哪些改進？

以太坊2.0主要會提升以太坊主網的可擴展性、吞吐量和安全性。以太坊2.0不會清除以太坊1.0鏈上的任何數據歷史、交易記錄和資產所有權。將成為以太坊2.0支柱的信標鏈，會完全支持現有的以太坊1.0鏈的功能，確保連續性。以太坊主力開發人員Joseph Chow提供了一個類比來幫助理解以太坊1.0和以太坊2.0的差別，他將之描述為一條路vs.一條高速公路。

要了解以太坊1.0 和2.0 之間的區別，更多信息可參見：

• 非技術性的評論，請參閱ETH To ETH2: The Same Asset, Evolved
  https://www.attestant.io/posts/eth-to-eth2/
• 偏技術性的評論：請參閱Eth1 <-> eth2 Merge和The eth1 -> eth2 transition
  https://ethresear.ch/t/alternative-proposal-for-early-eth1-eth2-merge/6666
  https://ethresear .ch/t/the-eth1-eth2-transition/6265

現有的以太坊1.0 鏈會發生什麼變化？

目前的規劃是：當階段1啟動時，現有的以太坊1.0鏈實際上將成為以太坊2.0上的第一個分片。屆時以太坊1.0鏈會保持現狀繼續運行，並進行性能改善，使其最終能成為以太坊2.0的一個分片。

有關以太坊現有鏈的未來，更多信息如下：

• 非技術性的評論，請參閱Eth1 to Eth 2 Transition Metaphor
  https://twitter.com/JimmyRagosa/status/1189917753907535873?s=19
• 更偏技術性的評論：請參閱Eth1 <-> eth2 Merge和The eth1 -> eth2 transition
  https://ethresear.ch/t/alternative-proposal-for-early-eth1-eth2-merge/6666
  https:// ethresear.ch/t/the-eth1-eth2-transition/6265

以太坊2.0 的發布日期是？

以太坊2.0的「階段0」將在2020年啟動。「階段1」預計在2021年。「階段2」及更遠的規劃預計在2021年或以後。

有關以太坊2.0 啟動的更多信息：

• 非技術性的評論，請參閱Anticipating Ethereum 2 In 2020
  https://www.attestant.io/posts/anticipating-ethereum-2-in-2020/
• 更偏技術性的評論：請參閱Ethereum 2020: A Roadmap & Outlook
  https://ethos.dev/ethereum-2020-roadmap/

什麼是權益證明？

權益證明（PoS）是以太坊1.0現有的工作量證明（PoW）共識模型的一次升級，可以帶來更高的安全性和可擴展性。

PoS是一種共識機制，依賴於驗證人和質押的ETH來確保區塊鏈上區塊的連續性，它是分片的必經之路。驗證人，是被選出來讓區塊鏈延續的人，他們將32個ETH存入（或者說「質押」）存款合約。基於連續運作，從所有驗證人中隨機產生一組驗證人，他們將獲得產出下一個區塊的機會。一旦某位驗證人成功驗證了一個區塊，他將獲得一筆ETH獎勵。如果某驗證人試圖破壞該區塊鏈真實的連續性，其存款將被「罰沒」（slashed），這意味著他將損失質押的32個ETH的部分或全部。

與Pow更抽象的損失電力成本相比，這一機制帶來了更具加密經濟特性的安全性。PoW挖礦需要巨額的硬件投資和大量電力，而以太坊2.0的質押只需要一台家用筆記本電腦（有些軟件客戶端的目標是更輕量化，甚至可以在手機上運行），這就降低了參與共識過程的門檻，從而增加了網絡的去中心化程度。PoS將在以太坊2.0的「階段0」上線。

有關以太坊2.0 啟動的更多信息：

• 非技術性的評論，請參閱Staking On Ethereum 2.0
  https://www.youtube.com/watch?v=mnRfRF5vkwc
• 更偏技術層面的評論：請參閱Proof of Stake FAQ和A Proof of Stake Design Philosophy
  https://github.com/ethereum/wiki/wiki/Proof-of-Stake-FAQ
  https://medium.com/@ VitalikButerin/a-proof-of-stake-design-philosophy-506585978d51

我能「買」以太坊2.0 的ether 嗎 ?

不可能購買以太坊2.0的ether，因為不會發行某種新的ETH代幣。其實，用戶可以將  ETH  存入以太坊2.0的存款合約。目前，這被規劃為一種單向的、不可逆轉的交易。

ETH持幣者有兩種方式可以參與以太坊2.0的質押和獲利。第一種，ETH持幣者可以運行自己的驗證人節點，即在網絡上質押32倍數的ETH。運行自己的驗證人節點，意味著你有責任驗證和組織區塊——如果不履行責任會面臨ETH被罰沒（參閱「質押獎勵」FAQ）。ETH持幣者的另一種選擇，是通過某個質押服務提供者來獲得回報，或者以小額ETH加入一個質押池，在後一種情況下，任何人都可以質押自己力所能及的小額ETH ，並獲得與其貢獻比例對應的回報。

有關以太坊2.0 質押問題的更多信息 :

• 與技術關聯較低的評論，請參閱Evaluating Staking Services
  https://www.attestant.io/posts/evaluating-staking-services/
• 更偏重技術層面的評論：請參閱Two-way Bridges Between Eth1 and Eth2
  https://ethresear.ch/t/two-way-bridges-between-eth1-and-eth2/6286

怎樣才能成為以太坊2.0 的驗證人？

從PoW到PoS的轉變，將為ETH持幣者創造一種獨特的生財之道。ETH持幣者可以成為以太坊網絡上的驗證人，質押其ETH，當成功驗證和證明一個新區塊後就可獲得ETH獎勵。只要質押32個ETH，就可成為以太坊2.0的驗證人。這可以通過兩種方式實現。你可以運行自己的驗證節點，質押你的ETH。第二種選擇是使用某個質押服務提供者來質押你的ETH。在以太坊2.0啟動的數週或數月前，可能會出現一些質押服務提供商。他們會提供託管和非託管兩種質押服務。

有關成為以太坊2.0 驗證人的更多信息：

• 與技術關聯較低的評論，請參閱What is Ethereum Staking和Evaluating Staking Services
  https://ethstaking.io/what-is-ethereum-staking/
  https://www.attestant.io/posts/evaluating-staking- services/
• 更偏重技術層面的評論：請參閱Staking on Eth2 #0和Staking on Eth2 #1 [Incentives]
  https://blog.ethereum.org/2019/11/27/validated-staking-on-eth2-0/
  https ://blog.ethereum.org/2020/01/13/validated-staking-on-eth2-1-incentives/

在以太坊2.0 上質押如何獲得回報？

作為以太坊2.0上的一名驗證人，你可以從發起和證明該鏈的下一個區塊的工作中獲得ETH獎勵。獎勵是根據epoch完成後的網絡狀態而動態計算的。網絡級的獎勵發放率是所抵押的ETH總量、驗證人在線的平均百分比的函數。各個驗證人的回報率取決於驗證人運行的數量，以及驗證人運行時間的百分比。

每個epoch  （384秒6.5分鐘）中，扣除罰金後的獎勵會發送給驗證人。因此當你被隨機選擇為驗證人時，你預期獲得的獎勵可能不同於你實際獲得的獎勵。請參閱Ethereum 2.0 Calculator ，了解在以太坊2.0上進行質押所獲得的獎勵的各類型。

有關以太坊2.0 獎勵機制的更多信息 :

• 與技術關聯較低的評論，請參閱Ethereum 2.0 Validator Costs和Ethereum 2.0 Calculator
  https://www.attestant.io/posts/exploring-ethereum-2-validator-costs/
  https://docs.google.com/ spreadsheets/d/15tmPOvOgi3wKxJw7KQJKoUe-uonbYR6HF7u83LR5Mj4/edit#gid=1548910165
• 更偏重技術層面的評論：請參閱Staking on Eth2 #0和Staking on Eth2 #1 [Incentives]
  https://blog.ethereum.org/2019/11/27/validated-staking-on-eth2-0/
  https ://blog.ethereum.org/2020/01/13/validated-staking-on-eth2-1-incentives/

在以太坊2.0 質押ETH 和成為一名驗證人有什麼風險？

出任驗證人的一大好處是可以獲得ETH 獎勵。不過，風險則是可能因為「罰沒」機製而損失自己質押的ETH。只要小心一點，這個風險幾乎可以忽略不計。驗證人損失資金的第一種可能情況是下線、沒能正確履行相應職能。這會帶來較小的懲罰：大致相當於你本該獲得的獎勵。

只要你參與了至少50%的時間，就不會失去你質押的資金。損失資金的另一種可能，是發布了有關該鏈的矛盾信息。在這種情況下，驗證人將被罰沒資金（slashed）並被踢出系統。罰沒的金額在1 ETH到全部質押資金之間，具體取決於其他因素。人們很容易避免被罰沒資金，除非驗證人故意作惡，否則絕不應該發生這種懲罰。

關以太坊2.0 獎勵機制的更多信息：

• 與技術關聯較低的評論，請參閱Ethereum 2.0 Validator Costs
  https://www.attestant.io/posts/exploring-ethereum-2-validator-costs/
• 更偏重技術層面的評論：請參閱Staking on Eth2 #1 [Incentives]
  https://blog.ethereum.org/2020/01/13/validated-staking-on-eth2-1-incentives/

在信標鏈上，我怎樣會被選中提議和證明一個新區塊？

在存款合約中登記你的32個ETH質押後，你的驗證者人身份將被激活，信標鏈將不時向你指派任務。每6.4分鐘（一個epoch一次），驗證人將被徵召去證明信標鏈上的區塊，並從全體驗證人中隨機選取某些人，讓他們定期提議區塊。如果總共有100,000名驗證人，那麼，平均每兩週一次，作為驗證人的你將被要求來提議一個新區塊。這個過程完全是自動的，全部由驗證人軟件來操作。

有關信標鏈中證明區塊的更多信息：

• 與技術關聯較低的評論，請參閱Ethereum 2.0 Validator Costs
  https://www.attestant.io/posts/exploring-ethereum-2-validator-costs/
• 更偏重技術層面的評論：請參閱Staking on Eth2 #1 [Incentives]
  https://blog.ethereum.org/2020/01/13/validated-staking-on-eth2-1-incentives/

信標鏈的啟動需要多少ETH？

信標鏈的啟動至少需要16,384個驗證人，這意味著質押總量為  524,288  ETH。只有當信標鏈達到創世門檻，才會開始分配質押獎勵。

有關信標鏈中證明區塊的更多信息：

• 請參閱：The Annotated Specificationhttps://benjaminion.xyz/eth2-annotated-spec/phase0/beacon-chain/configuration/#min_genesis_ative_validator_count

我現在持有的ETH 會受怎樣的影響？

對於你目前持有的ETH ，無需進行任何特別的操作。它們在以太坊1.0鏈上依然可以繼續使用。在某個時間節點，以太坊1.0鏈會變成以太坊2.0的一部分，你的ETH將會一如既往的發揮功能，你無需做任何事情。

想要參與質押的人，可以通過將ETH存入以太坊1.0鏈上的驗證人存款合約，就可成為以太坊2.0信標鏈上的一名驗證人。存入的ETH會變成以太坊2.0信標鏈上的一個驗證人賬戶餘額。此過程是不可逆轉的。在「階段0 」，轉賬功能不可用，因此，驗證人將不得不等待，直到「階段2」，即提取到某個特定分片的功能實現時，到那時候，你的ETH質押和積累的獎勵，才在以太坊2.0中完全可用。

有關ETH 的更多信息：

• 與技術關聯較低的評論，請參閱ETH To ETH2: The Same Asset, Evolved
  https://www.attestant.io/posts/eth-to-eth2/
• 更偏重技術層面的評論：請參閱Ethereum 2.0 Economics
  https://docs.ethhub.io/ethereum-roadmap/ethereum-2.0/eth-2.0-economics/

誰在開發以太坊2.0？

有幾百人！這項工作的大部分是以太坊基金會的研究團隊在領導和協調，但其他很多研究和實施團隊也做出了實質性貢獻。主要工作在於協作，以定義以太坊2.0的具體指標，這些指標在以太坊基金會GitHub頁面上維護。七支獨立團隊正在以不同的編程語言、針對不同的用例而搭建以太坊2.0客戶端，並不斷就設計和具體細節給予反饋。

有關以太坊2.0 開發者的更多信息 :

• 與技術關聯較低的評論，請參閱Eth2 for Dummies和The Ethereum Bazaar Model
  https://medium.com/@chromaticcapital/eth2-for-dummies-11ff9b11509f
  https://www.coindesk.com/ethereums-bazaar- development-model-will-pay-off-in-2020
• 更偏重技術層面的評論：請參閱The Ethereum 2.0 Github
  https://github.com/ethereum/eth2.0-specs

Vitalik 對當前以太坊2.0 的進度怎麼看？

Vitalik 不久前對以太坊2.0 的進展和路線圖發了推文，請參閱他的想法：the next 5-10 years of Ethereum。

我在哪裡能了解有關以太坊2.0 的更多信息？

對於有興趣關注以太坊2.0  開發最新進度的人，技術和非技術方面都有海量的資源可供查閱。

可作為入門資源的一個檔案庫是（ConsenSys協議工程部門PegaSys成員）  Ben Edgington在HackMD上的Ethereum 2.0 Info資料庫。Ben收集的信息包括以太坊2.0、其發展階段及路線圖的入門級、中級和深度解釋。

https://hackmd.io/e4cNiocFTiS67j6yJ_XHPw?view要想及時了解以太坊2.0的進展，這些資源也是不錯的選擇：What's New in Eth2， EthResear.ch和EthHub
https://eth2.news/
https:// ethresear.ch/
https://ethhub.io/

以太坊區塊鏈有怎樣的升級歷史 ?

以太坊自2015年7月主網公開發布（稱為Homestead）以來，經歷了四次有計劃的升級。

四次升級依次為：家園（Homestead）（2016年3月）、大都會拜占庭（Metropolis Byzantium）（2017年10月）、大都會君士坦丁堡（Metropolis Constantinople）（2019年2月），以及伊斯坦布爾（Istanbul ）（2019年12月） 。

這些升級逐步提升了以太坊1.0鏈的性能，並為以太坊2.0搭建好舞台。有關以太坊2.0開發者的更多信息，請參閱A Short History of Ethereumhttps://consensys.net/blog/blockchain-explained/a-short-history-of-ethereum/

編寫：ConsenSys，以太坊生態孵化器編譯：Perry Wang

來源：鏈聞ChainNews

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