近日因美國監管執法部門要求，USDC發行方把一個USDC地址列為黑名單，凍結了該地址上價值10萬美元的USDC，與此同時USDT發行方Tether封鎖多個USDT地址，共計凍結551萬美元USDT。不少投資者才發現，原來USDT、USDC、PAX等穩定幣早就在合約代碼中寫有資產凍結功能。Multicoin Capital前總監Tony Sheng近日發文探討了這些可審查穩定幣作為DeFi抵押品對DeFi的影響，由於DeFi的相互鏈接性，可被審查、凍結的不良資產可能引發連鎖反應，可審查穩定幣可能是有毒的DeFi抵押品。
USDC發行人CENTER聯盟首次凍結了一筆USDC資產。同時值得注意的是，USDT共凍結了22個地址。
我在大約兩年前的文章“ 使用受監管穩定幣，收穫審查”中談到過這種可能性。隨後幾個月，還針對USDC / GUSD，DAI和USDT屬性寫了三篇文章
穩定幣的性質
下圖基本上總結了我當時的想法：
市場上由法幣支持的穩定幣都是可審查的。但至少USDC和GUSD受到監管，因此持有可驗證的儲備。如果你想使用錨定USD價值的非主權貨幣，那麽需要使用Dai之類的東西。
我得到三個結論：
（1）USDT需求將消失，因為它既不是抗審查的又不可驗證。
對不需要抗審查價值存儲的用戶，受監管穩定幣的風險低於USDT
對需要抗審查的用戶，抗審查穩定幣的風險比USDT和受監管穩定幣都低
因此，USDT處於尷尬的中間狀態，會沒有市場
這一結論到目前為止是錯誤的。目前市場對USDT的需求激增。但我仍然對亞洲交易者偏愛USDT而不是其他穩定幣感到驚訝。
（2）謹慎地支持使用USDC，因為我認為它可以將Coinbase上的投機者轉換為web3用戶：
我們是否希望Coinbase能成功地將其數百萬用戶引入USDC？正如我之前文章寫的，可編程和幣值穩定的貨幣是加密採用的福音，只要記住它是可審查的。Coinbase有機會增加其用戶從加密貨幣投機者轉變為加密貨幣用戶的可能性，這是加密貨幣採用渠道中最重要的一步，因此我謹慎地為USDC加油打氣。
這一方向是正確的。USDC的需求也在激增，已成為DeFi的核心部分，似乎是用戶的主要入口。
（3）只有抗審查性的穩定幣才能勝任非主權貨幣
見證這一點還為時尚早，但當今的大多數用戶似乎都喜歡使用可審查的法幣穩定幣。我們需要看看，隨著抗審查意識的增強，這種情況是否會改變。
作為DeFi抵押品的穩定幣
自從我撰寫這些文章以來，變化最大的是DeFi。那時，人們幾乎完全將穩定幣用作儲備貨幣，目的是在中心化交易所裡進行交易。現在，穩定幣正在通過複雜的智能合約系統匯集成資金池，借出和槓桿化利用。
在本應該是“無需信任”的系統中，穩定幣是最大的抵押品形式。
不良資產是我在關於收益農場（yield farming）推特主題帖中概述的三種風險之一，我將其描述為“資產本身的價值被劫持”。
通過2種常見途徑和一種非常見途徑你可能遭受損失。（1）資產儲存地被搶劫，（2）借入太多而爆倉，（3）資產本身的價值被劫持（較少遇到）。
第三種風險我給出的示例是未完全由儲備支持的法幣穩定幣。凍結資產是另一個風險來源。目前很難說明，由於DeFi的相互鏈接性，別人的不良資產可能會如何導致你的損失。
下圖是一個假設的穩定幣資金池的例子。
用戶將USDC，USDT和DAI存入資金池。後來我們得知，犯罪分子也將USDC存入該池，結果，該池中的USDC被凍結。當用戶去提取資金時，他們無法取回USDC。根據資金池的構造方式，他們可能什麽也得不到！
這個例子發生的可能性很低（這裡只是舉例！），但是我想說明的是，不安全的抵押品會如何破壞整個DeFi鏈接。考慮到DeFi是一個鏈接網絡，一個鏈接斷掉可能會導致許多其他地方出現故障。
所以，請務必小心些！
本文來源:金色財經
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