不出意外的話,我們會在5月12日左右將會迎來比特幣歷史上第三次區塊獎勵減半事件。作為比特幣網絡骨幹的礦工往往是拋壓的主要推動力,因為他們只有出售挖出的比特幣才能支付電費和其他業務運營成本。一般來說,礦工將資金投入到比特幣挖礦設備、設施擴建和電費支出之後需要18個月才能達到收支平衡。因此,人們不禁想到了一個問題:減半後比特幣多少錢才能確保礦工不虧?
目前礦工的主要成本來自電費,礦工需要比特幣能夠至少保持在某一價位之上,這樣賺取的收入就大於支付的電費,繼而可以較好地維持生存。對於那些需要支付較高電費的礦工,他們不得不出售數量更多比特幣,可以說,比特幣網絡上有很大一部分資本是由礦工推動的。現在每月大約有54,000 個新比特幣被開採,如果比特幣交易價格為10,000美元,那麼相當於最新釋放的比特幣供應量每個月可以為礦工提供540,000,000美元。
根據Blockware Solutions最近一項研究表明,即將到來的比特幣區塊獎勵減半事件可能會成為一個“觸發器”,或許會給礦工致命一擊。根據相關研究發現,比特幣挖礦網絡可以根據電力成本分為幾個層級,畢竟電費占到比特幣礦工承擔成本的95%。
(以下數據從左到右三部分分別為:層級、電價與占比)
第一層級每千瓦時電價低於0.025美元全網5%
第二層級每千瓦時電價0.03美元全網7.5%
第三層級每千瓦時電價0.04美元全網15%
第四層級每千瓦時電價0.05美元全網15%
第五層級每千瓦時電價0.055美元全網20%
第六層級每千瓦時電價0.06美元全網15%
第七層級每千瓦時電價0.0065美元全網12.5%
第八層級每千瓦時電價高於0.07美元全網15%
隨著電費增加,為了獲取越來越有利的機會成本,礦工將會拋售儲備的比特幣,以獲取資金用於購買下一代挖礦設備。2019年5月,一些有遠見的礦工就已經預見到2020年區塊獎勵減半可能導致S9關機風險,因此在過去的八個月中,第三層級到第八層級的的礦工積極引領了下一代挖礦設備硬件升級,而處於第一層級和第二層級的礦工則繼續使用舊款S9礦機。在下一代挖礦設備升級週期中,比特幣網絡算力可以提高80%,同時身處在第三層級到第八層級礦工擁有的算力比例也會得到進一步提升,因為隨著新款礦機部署之後,處於第一層級和第二層級的礦工算力份額將會被稀釋。由於新款挖礦設備上市,過去那些具有低電費成本的礦工優勢逐漸消失,因此減半之後,只要第三層級到第八層級的礦工依然使用舊礦機,那麼處於第一層級和第二層級的礦工將繼續保持競爭優勢,但是如果第三層級到第八層級的礦工使用了“下一代最新款挖礦設備”,那麼將迫使第一層級和第二層級的礦工必須更換新礦機,而且即將到來的區塊獎勵減半將會加速刺激這種迭代。
與比特大陸螞蟻礦機S9 13.5T相比,比特大陸螞蟻礦機S17 Pro 50T雖然能耗高了50%,但是挖礦算力卻高出三倍,這意味著部署一台S17 Pro 50T 礦機所擁有的算力,相當於部署了四台S9 13.5T 礦機。過去,第一層和第二層礦工在網絡算力中所佔比例較高,而且他們需要支付的電費其實並不高,所以這類礦工並沒有太多意願升級到新一代礦機。老一代S9 13.5 T礦機使用了16nm芯片,而新款S17 Pro 50 T使用的是7nm芯片,芯片創新升級讓耗電量大幅下降,每TH挖礦算力所消耗的電能瓦數少了許多,下一代礦機讓挖礦電費降低,將會給礦工帶來巨大的財務影響。
比特幣礦工是如何“投降”的?
如果比特幣價格一直下跌並觸及礦機關機價,礦工利潤被壓縮,因為他們不得不出售自己挖出的大部分比特幣,這會給整個網絡帶來更多賣壓,並且只能在虧損狀況下艱難運營。此時,礦工必須賣掉他們新挖出的全部比特幣和庫存才能支付電費成本,這意味著給市場帶來了額外賣壓。
一旦出現額外賣壓,就會市場加速拋售,直到比特幣價格跌到讓礦工投降的價位。這個時候,運營效率低下的礦工會賣光自己所有的比特幣,然後破產關機。
關機給比特幣網絡帶來的最直接影響就是算力下降,在這種情況下,比特幣網絡會調整挖礦難度,對於倖存下來的礦工而言,他們獲得了更健康的利潤,賣壓也有所降低,更創造了一個更健康的比特幣市場價格環境。
減半前,1萬美元的比特幣能讓所有礦工盈利
如果比特幣價格達到1萬美元,比特幣礦工每月只需出售全部開採比特幣的39.12%——約合211,225,815美元來支付電費,不過對於第八層礦工來說,他們可能需要出售挖掘出的96.3%比特幣來支付電費,因此依然相對比較危險。
減半前,7,500美元的比特幣是礦工可以接受的價格底線?
隨著比特幣價格的下跌,礦工的利潤也會被壓縮,這將迫使他們出售更大比例的比特幣來獲取法定貨幣以支付電費——當然,這種情況是基於礦工的收入在減少,但運營成本費用卻保持不變的假設前提執行。
對於第六層級到第八層級,隨著比特幣價格接近並突破礦工收支平衡價格,礦工將會處於虧損狀態,他們必須出售所有開采的比特幣,甚至還需要出售儲備比特幣來支付電費,這意味著市場上除了有新開采的比特幣被出售之外,還會有額外賣壓。
總結:當比特幣價格為1萬美元時,礦工僅需出售每月新開採比特幣總量的39.12%,就能滿足電費支出。一旦比特幣價格跌至7,500美元,所有礦工的利潤率都會下降,尤其是第六層級到第八層級中使用S9礦機挖礦的礦工不得不虧損經營。結果就是,礦工必須出手每月新開採比特幣總量的53.18%,才能滿足電費支出。
減半後,比特幣價格為5,000美元會發生什麼?
如果減半後比特幣價格下跌到5,000美元,意味著發放給礦工的比特幣獎勵會減少50%,而且以比特幣計價的礦工收入也會減50%。此時從第二層至第八層運行的所有S9礦機都將在虧損狀態下運行,同時第七層和第八層運行的所有S17礦機也將在虧損狀態下,因此礦工將面臨巨大損失,最終不得不關機。在所有處於虧損狀態的礦工關閉後,倖存的礦工將獲得大幅利潤,拋壓也會有所減輕。在這段時間裡,我們可能會目睹短期網絡混亂,不過一旦效率低下的礦工關閉運營,比特幣挖礦難度調整將會進行調整,網絡也會逐漸恢復穩定。
事實上,當比特幣價格在減半後跌至五千美元,整個網絡將進行一次清理,然後讓比特幣的最佳倉位再次達到新高。
減半後,比特幣價格為7,500美元會發生什麼?
在比特幣價格達到5,000美元迫使礦工關機之後,新開采出來的比特幣將會被分配給效率最高的礦工,這將使比特幣市場的拋售壓力降低到最小,因為此時比特幣的價格會遠高於礦工的收支平衡價格。如果此時價格逐漸回暖到7,500美元,加上調整後的挖礦難度等有利因素,倖存下來的高效礦工可以獲得一個更為有利的市場環境。
減半後,比特幣價格為10,000美元會發生什麼?
如果減半後比特幣價格在10,000美元為例,此時礦工的賣壓最低百分比會降至23.33%。不過,加入比特幣價格一直上漲,低效率的礦工們也可以重新開機,此時爭奪相同數量比特幣的礦工數量變得越來越多,比特幣挖礦難度會再次進行調整,這也會導致礦工的最低拋售壓力百分比再次升高。
本文來源:金色財經/ 責任編輯:Jason
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